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随着QFII队伍的不断壮大，其对我国证券市场各种交易品种的影响也与日俱增，4月12日涨幅前列的海正药业、海螺型材等都不乏QFII的身影，事实上从中兴通讯到封闭式基金，其突出的机会捕捉能力，使得其在连续下挫的市场背景下依然能获取不小的收益。在市场各方为长期熊市而扼腕叹息之时，QFII们或是增仓、或是换股、或是另辟蹊径，忙得不亦乐乎，仔细看看他们的最新动态，或许能给投资者今后的操作带来较多的启迪。
换股积极QFII不做长线
截至4月11日，原QFII重仓股中累计已有31家上市公司公布年报，其中有11家公司的十大流通股股东名单中没有了QFII的身影，占35.49％，说明QFII并未秉承其长期投资理念，换股相当频繁。
在QFII原重仓股中，有5家上市公司被7家QFII减持，分别是中兴通讯、新钢钒、上港集箱、海正药业、瑞贝卡；维持原有仓位不变的一共只有9只，占29.04％，在原有基础上增加仓位的仅燕京啤酒、外运发展、长江电力、宝钢股份4只股票。
在2004年的市场表现中，中兴通讯全年累计涨幅达72.88％，盐湖钾肥累计涨幅为45.06％，海正药业的涨幅达39.96％，而粤电力、常林股份全年累计跌幅都超过50％，冀东水泥的跌幅也达到了41.77％。
可见，在及时兑现盈利的过程中，QFII也在一定程度上对某些股票认赔出局。
新增股票 突出两大看点
有比较优势或中国特色的上市公司。统计数据表明，我国比较优势突出的纺织和带有鲜明中国特色的中药类股票受到QFII的重点关注，占所涉及的29只股票的17.25％。德意志银行和盖茨梅林达基金会新近增仓的金鹰股份，其绢纺拥有32000锭、亚麻17000锭，是全国最大规模企业，每股收益达0.686元，目前市盈率不到15倍。同属纺织服装类的还有杉杉股份；被3家QFII新进重仓持有的九芝堂，公司是全国重点中药生产企业，拥有国家驰名商标“九芝堂”，主导品种驴胶补血冲剂和乙肝宁冲剂均为国家二级中药保护品种，市场占有率高，销售稳定，目前市盈率不到20倍。
消费、资源、物流业上市公司。QFII持有的此类股票多达13只，占其所涉及股票的44.83％。燕京啤酒是被少数增仓的股票之一，去年第四季度瑞士银行增持1035.84万股，成为其第一大流通股股东，该公司是亚洲第一大啤酒生产企业，去年全国市场占有率达11％；古越龙山作为黄酒第一品牌，成为瑞士银行去年第四季度的新增股票；4家QFII重仓持有的瑞贝卡，目前是国内最大的发制品企业，具有较完善的市场营销网路。公司虽然本身企业规模不大，但在发制品行业中，已经是首屈一指的龙头企业了，全年实现每股收益0.69元；资源类股票也被不少QFII重仓持有，像厦门钨业被4家QFII联合新进重仓持有，山东黄金、中金黄金继续被瑞银持有。
新进重仓股机会较大
鉴于QFII的运作特点，一味看其去年第四季度增仓股并不可取，一些涨幅较大的股票极有可能成为其下一周期的减持对象，但关注其重仓股的分布至少能给投资者带来两个启示：一是提供了资金介入方向，今后大的市场机会不会与此偏离很远；二是提供了可关注的股票，如金鹰股份、益佰制药、古越龙山、外运发展、巴士股份、中化国际、厦门钨业、宝钢股份等可积极关注。
《国际金融报》 (2005年04月13日 第六版)
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