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李忠信
最近在美国一些人的鼓噪下，人民币汇率问题国际化了。美国一些人认为由于中国官方操控人民币汇率，使人民币汇率被严重低估，造成中国出口产业对美国相关产业的巨大的竞争优势，从而使美中贸易逆差不断扩大，美国国内就业形势日趋严峻。因此要求中国政府调高中国人民币对美元的汇率。面对来自第一大贸易伙伴要求中国人民币大幅升值的压力，
中国做出了积极回应：“人民币应保持基本稳定”。
至此，我们可以看到，中国政府在探索建立一个现代国家的货币制度上的脚步仍在继续。
决定汇率的根本因素是供求关系
事实上，一国货币汇率的形成是件极其复杂的事情，它是国内外物价水平对比的结果，也是国内外利率水平对比的结果，是进出口贸易和非贸易外汇收支对比的结果，也是资本项目收支变动的结果，涉及到一国国内经济结构的特点及其同主要贸易伙伴的经济结构的联系，又涉及到一国宏观经济政策体系的思考和安排。
但是，一切政策的影响，一切经济因素的影响，最终都必须作用于外汇市场上的供求关系，并通过这种供求关系作用于货币汇率。市场分析人士认为，供求关系能够说明一切。一种货币供不应求汇价上涨，那一定是支持该种货币汇价上涨的各种力量同时在朝着一个方向用力的结果。一种货币的汇价在市场上涨涨跌跌，那一定是支持该种货币汇率走强和走弱的各种力量相对平衡的结果。在诸多的市场因素中，没有一种力量可以排斥其他因素单独发挥作用，决定汇率走向。因此，一些美国人的所谓中国政府操控中国人民币汇率的说法，既不符合事实，也不合乎情理。
1美元＝8．70元人民币，这个汇率是1994年形成的，距今已有十年之久，它是影响中美贸易的一个因素，但不是决定因素。
事实是：十年来人民币汇率不断上涨，已经由8．70元左右上升到8．24元左右。
从1994年以来，中国市场化改革的步伐加快了。中国的经济结构发生了很大的变化，传统的劳动密集型产业得到了进一步发展，在成本不增加或较少增加的情况下，产品质量有了较大幅度提高，因而提高了国际竞争力。中国制造业实力迅速提升，依靠技术引进、外商投资、技术改造和自我创新，中国的机电产品和高技术商品出口获得巨大发展，机电产品出口在总出口中所占比重日益上升。中国迅速填补了美国传统产业向海外转移以及世界性产业结构调整在国际产业链上所留下的空白，以本国劳动力价格低廉的比较优势，进入国际分工体系，并获得大量的贸易顺差。
从1992年以来，中国改革开放进入新时期，中国现代化建设的巨大资本需求、中国巨大的市场潜力，吸引着来自全球各地的投资者，全球500强中已有400强进入中国市场，2002年中国首次超过美国，成为全球吸引外商投资最多的国家。中国对外投资的量却很小，于是中国在资本项目下连年形成巨额国际收支顺差。
经常项目下和资本项目下的巨大国际收支顺差，使中国外汇市场上外汇供应充裕，人民币汇价自然走高，国家外汇储备大幅增加。当然，这些都与中国政府的千方百计扩大出口，大力吸引外商投资的宏观经济政策分不开。
人民币汇率目前的价位到底低不低，不应由政府说了算，政府制定汇率的时代已经一去不复返了，更不能由几个外国政客说了算，而应该由外汇市场来决定，也就是由供求关系来决定。
决定市场供求关系的主要因素有：经常账户收支和资本账户收支。经常账户收支中起决定作用的因素是贸易收支。很明显，随着中国改革开放的发展，社会内部各种力量被激活，随着企业技术进步速度的加快和产业组织结构、企业组织结构的不断优化，中国工业的竞争力还会大幅提升，中国同发达国家在经济技术上的差距会逐渐缩小，经常账户中的贸易顺差将会长期保留下去。很明显，中国招商引资决非权宜之计，是中国经济全面融入国际社会的必然要求。在这种主要趋势尚未改变之前，中国在资本账户中的巨额顺差将会一直持续下去，有了经常账户和资本账户的双顺差，人民币汇率不升也难。
人民币汇率政策应未雨绸缪
从政策取向上来考虑，人民币汇价便宜，有利于出口产业的发展，而不利于进口替代产业的发展。新中国经济建设的全部经验告诉我们，只有一条腿走路是不行的。人民币汇率适度升值有利于进口替代产业的发展，也有利于逼着出口产业加快技术进步，主要依靠新技术新产品去占领国际市场，而不是仅仅依靠本国劳动力便宜，物价较低，在低汇率下有较高的出口利润率的办法去参加国际竞争。
经济发展的最终目的是要提高人民生活水平，在企业中就是要不断提高工资。随着工资和物价的上涨，低附加值产业的竞争优势将会逐渐丧失，但同时也为依靠技术进步和教育发展创造新的竞争优势提供了机遇。如何抓住这个机遇，一要靠企业家队伍的睿智，二要靠政府经济政策的引导，三要靠市场的逼迫和激励。人民币汇率稳中有升，恰恰就是这种激励机制的逐步形成。企业如果不把竞争优势逐步转到技术进步上来，出口利润率就将大幅下降（劳动成本不断提高，物价上涨，本币汇率上升）。企业技术不断升级才是根本的希望所在。
本币汇率较高，有利于廉价利用国外资源。东南亚金融危机后，中国人民币不贬值，不仅为早日稳定东亚货币体系做出了贡献，而且从人民币升值中获得进口原材料和半成品的价格大幅下降的好处。
本币汇率较高，还可以使本国企业廉价收购国外企业，降低本国跨国企业对外投资的成本，提高其利润率。随着全球经济一体化的不断发展以及中国企业技术的不断升级，中国企业走出国门在全球范围投资和经营势所必然。
人民币汇率稳中有升，也是人民币走向国际市场的要求。随着中国综合国力的不断攀升，随着中国国际经济地位的不断上升，中国同世界的依存度不断提高，人民币走向世界已是不可避免的了。事实上人民币已经走出国门在一定的范围（主要是中国周边国家）开始流通了。而一个国际化的货币绝不可以是一种弱势货币。
最后，人民币汇率坚挺也是亚洲各国人民的普遍要求。在全球进入浮动汇率制时代以来，国际货币制度已发生了根本的变化，其中最大的变化之一就是国际货币多元化。由于美元兑主要西方国家货币汇率不稳定，且有日益贬值的趋势，于是欧盟加快了其内部一体化的进程，形成了覆盖二十五国贸易集团的统一货币——欧元。欧元的形成不仅为欧盟经济区内的贸易发展创造了良好的宏观经济条件，而且为欧盟各国解决自己的国际储备风险，提供了现实的手段。欧洲人再也不用为美国白白打工了。目前地区经济一体化方兴未艾，各区域贸易集团必然寻求自己的交易货币和诸备货币。亚洲自由贸易区的形成已是指日可待。但亚洲经济区要形成自己的统一货币恐非易事，如果人民币在不久的将来能取代美元成为亚洲经济区的主要国际交易和储备货币的话，那么中国为亚洲各国人民所做出的贡献将是无与伦比的，将使中国人民和亚洲人民在改变不合理的国际经济旧秩序中赢得主动。
当然，我们说人民币应稳中有升，决不是说人民币就可以大幅升值。人民币汇率的基本稳定，有利于中国国际经济交易的稳定发展，有利于中国进一步扩大对外开放。中国是世界上人口最多，而教育又比较落后的国家，大量的低素质劳动力的存在使中国没有办法在相对较短的时间内，依靠产业结构的大幅升级来改变自己的国内就业结构。为了保持国内劳动力密集型产业的稳定发展，人民币不可能大幅升值。
但是中国人常说“未雨绸缪”。我们看到多元化货币制度已经到来，在浮动汇率制条件下，人民币再继续坚持已经过时的国际货币体制，可能会给中国经济的健康发展带来不可估量的损害。事实上，这种损害已经开始显现。人民币不能成为主要国际储备货币，就只能依赖他国货币，他国货币汇率动荡不宁，甚至一跌再跌，中国的国际储备就只能眼睁睁地看着缩水。我们应该为人民币走向国际社会早做些打算。
人民币汇率稳中有升，是从中国经济发展的内在逻辑中推出的必然结论。
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