每到月初,债券市场上最关注、传闻最多的一定是CPI数据,而且传说中的数据往往稍后得到统计局的确认。此前传说3月份CPI数据是2.8%,但昨日风云突变,又报出2.3%。长债随之大幅上涨,浮动债抛盘增大。

    昨天银行开始发售第二期凭证式国债,本期国债利率略高于市场同期国债和存款收益率。凭证式国债利率高于记账式国债,在笔者的印象中是比较少见的。 做债的总是感叹,"交易所市场国债收益率这么高,老百姓不懂得买,只知道去银行排队买凭证式国债"。本期凭证式国债利率仍然以存款利率为参照,而没有因为国债市场利率低于存款利率而调整,不知是财政部构建和谐社会之衷,还是央行利率市场化之果。

    听说银行早晨开门就说国债卖光了。想想也是,现在市场资金多得能憋死人,见到这么好的东西,哪还有排队人的份。

    国泰君安首只短期融资券的中标基本符合市场预期,但并不代表定价一定合理。券商短期融资债券和银行间市场同业拆借有一定的可比性,但由于各种原因,银行对券商拆借抱有较大的戒备心,实际业务当中拆借几乎被禁止,而且券商短期融资债券风险等级受股票市场影响很大,因此,理论上应该在同期拆借利率的基础上加点。但是,目前债券投资饥渴,本期债券发行量小,加上机构对第一只券商债券的风险因素基本没有太多的顾虑,所以,本期债券略低于拆借的利率水平,基本符合市场的预期,但是要提醒投资者的是,以前发行的企业债,基本都是国家大型企业,并有银行等机构担保,定价中的风险因素多被弱化,随着此类企业融资债券发行的增加,还是要重视发行人风险因素的评估。