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上周美元汇率基本在高位波动，周五小幅回落。美元兑欧元汇率从周一的1.2847美元下跌到周五的1.2936美元，美元兑日元汇率从周一的108.30日元微跌到周五的108.19日元。国际石油价格的大幅起落及美国的通货膨胀前景引起市场关注，如果石油暴涨引发通胀加速上升，一方面可能导致美联储加快升息速度，而另一方面也可能导致经济增长放慢，这将引起美元汇率的振荡。
4月4日，纽约市场原油期货价格盘中突破每桶58美元，创1983年以来新高。油价暴涨引起交易商对未来通货膨胀可能加速上升的担心。5日德国商报援引国际货币基金会(IMF)总裁雷托的话称,高油价和美国经常账户赤字不断扩大,对全球经济构成越来越大的风险。他表示,高油价将导致今年全球经济成长率至少下降0.25~0.5个百分点。7日由于美国的炼油能力恢复，投资者对于夏季供应趋紧的忧虑消退,引起汽油价格挫跌。原油期货跌至每桶54.11美元。8日原油期货继续下跌至每桶53.32美元,盘中一度跌至52.70美元。
油价上升使美国的通胀压力增大，引起美联储对通胀的警惕。上周美联储官员普尔警告称，美国通胀风险已经上升。市场开始揣测美联储可能不得不较原先预想地更快升息。但美联储格林斯潘在5日发表的讲话缓和了市场对高油价的担忧。格林斯潘称,市场力量可能最终导致各国原油库存增加,并进而抑制近期油价的狂热涨势。虽然目前能源市场的发展仍然是美国经济长期健康成长的“中心问题”,但随着油价上涨,美国经济对于能源的依赖性将降低，这将抑制油价上涨。格林斯潘的讲话令市场分析师普遍预计美联储在5月不会加快升息速度。
7日国际货币基金组织(IMF)也对油价上涨发出严厉警告。IMF表示，全球面临“一次长期石油震荡”，未来20年各国必须适应持续高企的油价。这是迄今为止有关能源供应长期前景的最严厉的官方警告。美国能源部也在7日将2005及2006年油价预测提高至每桶55美元左右，比上月高出逾6美元。这显示石油价格在较长时期内难以下降，仍然是影响未来全球经济走势及世界金融格局的重要因素。
除了石油价格暴涨的威胁之外，上周世界银行首席经济学家还警告外汇市场存在系统性风险。4月7日世界银行首席经济学家表示，亚洲国家所持有的美元储备资产不断上升可能将导致汇市系统性风险。美国需要削减经常账赤字以防范危机。他指出，目前许多交易商已经开始意识到必须防范美元贬值风险，而开始转向日元及欧元。美国已经表示将大幅削减预算赤字并调升利率，如果美国采取大幅升息的过度激进的货币政策，可能将使美国经济陷入衰退。
在油价回落的支持下，上周美国股市连升四天，道琼工业指数累计上涨0.55%,标准普尔500指数累计收高0.71%,而Nasdaq综合股价指数累计收高0.73%。欧洲股市继续上升，创下一个月最高收位。周一欧洲股市收盘下滑,因投资者担忧油价上漲将损害企业获利。周二至周五欧洲股市连续四天收高,因油价回落以及英国饮品集团AlliedDomecq可能被收购的消息均提振投资者信心。瑞士制药巨擘罗氏大药厂上涨,推动医药类股走高。周五欧洲股市创下一个月最高收位,泛欧绩优股指数收高至1103.22点,盘中一度升至1105.8,为3月8日以来最高,也接近近期所及的34个月高点1109.5。法股CAC40指数报4124.29点;德股DAX指数收高至4400.68点;英股富时100指数收高至4983.6点。
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