沪铜 变盘在即

    周一沪铜在外盘收阳支持下大幅上涨，与前期上涨过程中持仓稳步递减不同的是，主力合约Cu0506和0507持仓分别增加2046手和1510手。从全球铜价循环周期看，4月11日到14日期间是需要高度关注的时间之窗，有可能形成大级别顶部，而目前沪铜加速上涨行情正是时间之窗发生作用前的常规表现。从LME市场的持仓报告中，4月合约4 月4日浮现出一个多头持仓比例超过40%的大户，而5月合约上空头持仓比例从3月31日的20-29%，上升到4月7日的30-39%，多空筹码集中度有增无减。可见，LME铜市多空大战即将展开。而对国内市场多空有较大影响力的中粮期货，周一在6月合约上的空仓猛增3275手至8480手，增幅高达62.92%，其沽空决心显露无疑。建议投资者周二大幅减持多仓，否则一旦调整，多仓风险将无法有效控制。

    豆粕 大幅下跌

    受外盘大幅回落影响，周一连粕大幅跳空低开，几经挣扎后在上午收盘前30分钟出现跳水，下午开盘后再次跳水，最终以跳空低开中阴线报收，总持仓小减1426手，可见多头主力仍滞留场内伺机而动。尽管多头主力仍在场内，但不排除在外盘走弱的情况下继续调整。在这种情况下，M0508将在2466元附近获得较强的支持。不过，从中粮期货周一在M0508上大幅减持3650手以及其他会员多仓减持幅度都较小的情况看，M0508周二继续大幅下跌的可能性不大。

    周一连豆虽也跳空低开，但走势强于连粕，总持仓不减反增17864手，而A0509持仓则增17936手，显示有资金借调整之机乘低吸纳A0509。连豆A0509目前在下降三角形中运行，底边保持水平，具有较大支持。值得指出的是，周一A0509空仓增持较多的都是具有粮食企业背景的会员，如中粮期货增1974手、中谷期货增1284手、中国饲料增2700手。如果周二行情上涨，这部分仓位的平仓也将形成较大推升力。

    郑棉 强势突破

    周一受外盘大涨的影响，郑棉放量突破，主力合约CF507持仓猛增9336手，增幅28.28%。导致郑棉突破的基本面仍支持郑棉继续上涨。根据国家统计局以及海关公布的一系列数据综合分析，2004/05年度以来国内棉花库存每月平均消耗约5万吨，使国内棉花库存水平出现较大回落，库存消费比仅为22%左右，远低于全球的平均水平34.03%。从这些数据对比看，国内棉花价格涨幅应该大于全球棉花价格的平均涨幅，这可以解释今年以来棉花价格内强外弱的格局。笔者认为这种格局将贯穿棉花的整个牛市行情。据美国农业部4月7日发布的美棉出口周报，在截至3月31日这周，美国签约出口陆地棉41527吨，较前一周和四周平均量增加18％。 中国当周陆地棉签约25674吨，是较前一周的2.2倍，创近8周以来的新高，国内需求的增长得到证实。

    强麦 继续探底

    周一强麦继续探底，主力合约WS511的价格已经回落到3月4日回落的低点上1元。如果强麦的行情是一波较大级别的行情，则目前回落的低点应该企稳在1671元之上，否则后市调整的时间将大大延长。未来决定强麦行情运行格局的关键点位在1743元。如果能够在短期内重返该价位之上，则行情将顺利向纵深发展。若受阻于该价位之下，则将继续震荡调整蓄势。从强麦的运行周期看，笔者倾向于认为强麦将在下周二形成一个反弹高点。目前WS601合约的持仓已经超过WS511,显示强麦有可能正在酝酿一波跨度达到4-6个月的上涨行情，目前的低点极具建仓吸引力。从技术上看，强麦WS511的上涨目标位可看高到目前还不被市场认可的1911元附近。不过，从强麦持仓的递增特点看，这种可能性是存在的。