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6月15日起，美上市公司给予高管及员工的股票期权将一律纳入会计费用项目
曾几何时，股票期权激励风靡全球，成为企业激励机制的翘楚。但随着美国监管当局的一纸公文，曾经缔造无数商业奇迹的股票期权也将正式走下神坛。
美国证券交易委员会(SEC)日前正式公布了将员工股票期权作为营业费用处理的指导方
针，这意味着SEC正式支持美国财务会计准则委员会FASB股票期权计入会计成本的会计准则。从今年6月15日起，美国上市公司给予公司高管及员工的股票期权将一律纳入会计费用项目。确实，股票期权对于那些步入相对缓慢稳定发展的高科技企业的激励作用正日益减弱，而其自身掩盖财务报告透明度、夸大公司真实价值的致命缺陷却显现无遗。
昔日硅谷神话的催化剂
股票期权是指企业所有者向管理人员及员工提供的，在一定期限内按照某一执行价格购买一定数量本公司股票的权利。自从股票期权诞生以来，它的激励作用也随之凸显出现。企业推行股票期权制度，将员工(主要是管理者)的利益与投资者的利益捆绑在一起，从而使二者的利益达到一种默契，而这显然有利于激发雇员的积极性，激发其为企业创造更大价值的热情。在创办初期，高科技企业往往现金短缺，工资报酬不尽如人意，但前景则不可限量。因此，在发展初期，高科技企业采用股票期权的激励作用比其他任何行业的公司采用该激励机制都更大。
股票期权实施至今，最可值得炫耀的业绩当属美国的硅谷奇迹。伴随着上世纪80年代末新经济的曙光，股票期权作为催生硅谷奇迹的新动力源，迅速被所有公司接受和仿效，其中尤以微软为集大成者。此外，IBM、英特尔、戴尔、思科、SUN等高科技企业均是施行股票期权制度的受益者。可以说，股票期权是孕育高科技的温床，缔造了美国后工业时代的神话。
今朝财务造假的罪魁祸首
随着上世纪90年代后期IT泡沫的破灭以及世通、安然等公司丑闻频频，人们不得不开始对股票期权的负面影响进行反思，而反思的焦点主要集中在是否将股票期权列为企业的经营成本。
其实早在1991年FASB就曾提出将股票期权费用化，在安然等事件爆发后，这一提案重新纳入日程。FASB的理论出发点是安然、世通等公司不合理、不道德的运用会计账户，来虚增净收入与每股收益。这些公司的管理层持有大量股票期权，受自身利益驱动，他们哄抬股价。如果这些公司授予管理层的期权被要求记入公司费用，那它们就不会如此慷慨。而期权减少无疑将减弱管理层哄抬股价的动力。而且，上市公司的股票期权是按照通用的期权定价模型来估价，只局限于计算流通盘中的期权，公司层持有的一般不融入模型之中，这无疑将干扰价格的评估，影响投资者决策。
另外，一些大的科技公司也已步入了相对稳定的发展时期，股票期权的激励作用可能就不如企业发展初期那么明显，相反，金融市场的剧烈波动，使得人们更加短视，更加注重短期现金流而不是长期期权。
未来期权费用化前路漫漫
从FASB公布其提案起，就引起广泛争议，尤其是中小高科技企业，因为这一方案对它们的利益触动最大。他们指出，股票期权是新公司补偿和招募员工的最好方法，对于经济生产力来说也至关重要。
美国众议院的23名成员今年年初提出一项编号为HR913的议案，建议美国证券交易委员会延后3年实施FASB的费用化方案。众议院要求SEC在这3年的过渡期内，研究股票期权费用化对美国经济可能带来的影响。在此之前，美国众议院去年批准通过了编号为HR3574的《股票期权会计改革法案》，将股权支付费用化限制在公司最高层5名管理人员范围内，在一定程度上致使期权费用化的执行大打折扣。这些议案又一次体现出美国对股票期权会计处理的争论。
上海证券报 朱周良 邵鹏
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