上周，交易所债市摆脱了此前两周的盘整格局，连续拉出五根阳线，再度展开快速攀升。上周一，上证国债指数上涨了0.04%，此后每天涨幅均超过0.1%。上周三，国债指数上涨了0.19%后，以100.55点收盘，创下19个月以来新高。上周五，国债指数又大涨了0.19%，并把新高纪录刷新到了100.89点。

    上周市场普遍流传的3月份CPI数据，可能是刺激国债指数快速 上行的动力之一。根据多家机构的说法，3月份CPI涨幅将为2.8%左右。与市场此前预计的3%或更高相比，这一数据无疑进一步释放了市场对短期内加息的担心。考虑到今年1、2月份的同比数字可比性差及充分观察的需要，机构们大多认为，3月份的宏观经济数据相当有参考价值，而2.8%的CPI涨幅则意味着短期内基本没有加息的必要。此前，在3月下旬，虽然资金面相当宽裕，但市场却步入盘整，不少市场人士认为这与3月份的经济数据尚不明朗有关。

    此外，上周二在交易所市场进行的国债拍卖，对市场也起到了直接的推动作用。去年，每次交易所拍卖国债（主要来自违规券商），由于增加了现券的供给，加之拍卖价格都有折让，基本上造成了市场的下跌。但今年的情况已大不一样。在上周二进行的15只国债的打包拍卖过程中，由于保险公司等投资者需求旺盛，多数品种的拍卖价格还高于目前的二级市场价格。受此影响，上周二交易所债市盘中最高涨幅一度超过0.3%，随后虽有一定回落，收盘涨幅仍有0.11%。

    一级市场的发行也对市场的短期走势有支持作用。上周二发行的1年期央行票据发行量达到300亿元，但发行利率仍维持在2.16%左右，再次确认这一近期的基准水平。上周四发行的3年期和3月期票据利率则在前一周的基础上又略有下降。而上周五，3年期的农发行金融债发行了80亿元，最终票面利率居然低至3.15%，与上周四的央行票据发行利率一样。金融债居然能和同期限无风险的央行票据享受同一利率，这也说明市场资金确实比较充足。