随着宏观经济的持续快速发展，我国对资源的需求日益增加。目前，中国已经成为全球资源消费大国，铜、铝等品种的消费量已经超过美国，居世界第一位。正是由于中国需求的快速增长，导致不少资源在全球范围内由供应过剩转为供应紧张，如氧化铝、铁矿石等。供求关系的改变引发相关产品价格大幅上涨，如铁矿石价格今年上涨了71.5%，伦敦金属交易所3月期铜价格达到了16年的高点等。受此影响，相关行业上市公司的经营业绩明显提升，净利润大幅增长，不少机构纷纷将资源类上市公司纳入自己的投资范畴 。不过，由于各个子行业的基本面情况不尽相同，并非所有资源类行业的上市公司都具有投资价值，我们应予区别对待。

    煤炭行业 近两年我国煤炭行业经济运行状况良好，原煤产量超越历史最高水平。煤炭价格持续上涨，电煤、炼焦煤、无烟块煤价格均已超过1997年的历史价格高位。2005年，受电煤库存低、供给紧张等因素的影响，预计电煤价格将继续上涨。随着美国和日本等发达国家的经济复苏，全球钢铁业保持强劲的增长势头，其焦碳用量日益增加。由于环保原因，不少发达国家的炼焦厂减产或关闭，其对中国的焦碳进口需求大增。因此，炼焦煤的市场需求也将继续保持旺盛。

    贵金属行业 由于国际金价以美元计价，美元的走势对金价影响较为直接。从历史上美元与金价的走势关系看，两者呈现出阶段性的负相关关系。近期受到美元连续加息、购物者的信心转强以及消费者支出增加的影响，美元走势逐渐趋强。由于美元已经历了两年多的下跌，正处于历史底部区域，再考虑到美国经济正逐步复苏以及美元利率进入新一轮加息周期，后期美元极有可能震荡上行，这将对金价的后期走势造成不利影响。

    铜行业 从全球市场来看，2003年铜的供求关系由过剩转为短缺，当年缺口为37.6万吨，2004年铜的供需缺口进一步扩大至71.9万吨，据国际铜业组织3月份发表的一份研究报告显示，2005年这种局面还将持续，但缺口将缩小，约为25.9万吨，2006年缺口将进一步缩小至9.3万吨。受此影响，上海期铜主力合约近期不断创出新高，预计上半年铜价将维持在高位运行，下半年随着供求关系的改善，铜价将震荡回落，但全年平均价仍将高于2004年。

    铝行业 从全球铝的供求状况来看，2004年全球原铝供应从过剩逐渐转变为短缺，据英国商品研究所统计当年供应缺口约为26.1万吨。2005年全球原铝供应缺口仍然存在，但较2004年有缩小的趋势。由于我国氧化铝进口量将继续扩大，预计今年氧化铝价格仍将维持在高位运行。从而使得2005年国内电解铝的成本依然居高不下，客观上对国内铝价也将起到一定的支撑作用。受到主要原材料氧化铝价格始终维持在高位震荡和电力成本有所提升的影响，我们认为铝行业上市公司的业绩在2005年仍然难有起色。

    铅锌行业 从铅的供给看，受全球铅精矿产量有限以及环保要求越来越严格的影响，全球精铅产量在短时间内难以大幅度提高。而全球铅的需求却随着经济的复苏持续增长，因此，全球市场铅供应依然紧张。据预测，2005年全球的铅供求缺口将达到8.8万吨。

    由于消费增长速度快于产量增长速度，全球锌供应由过剩转为短缺，去年首次出现28万吨缺口。2005年全球锌的消费量将继续增长，而产量受能源紧张、原料成本增加以及加工费较低等因素的影响，增长幅度将十分有限。据预测，2005年全球锌市场供应短缺的局面将更加严重，缺口将增大至34.7万吨。

    其他行业 全球锡市场从2002年的供大于求的局面转变为供不应求的局面，由于锡矿资源短缺，预计在2006年以前精锡的供给不会有较大的增长，年供应量将维持在29至30万吨左右，每年的缺口保持在3万吨左右。而全球镍的供求状况将改善，2003年全球消费镍111万吨，当年全球镍短缺3.6万吨，预计2005年缺口将缩小至2.8万吨。

    综上所述，我们比较看好锌行业，可重点关注宏达股份(资讯 行情 论坛)（600331）；其次为铜行业、煤炭行业。具体情况见下表。