进入2005年以来，经济发展不减速所形成的交通行业的“瓶颈效应”和“瓶颈制约”继续存在，市场仍在继续挖掘“瓶颈”制约下的投资机会，但分化明显加剧：在港口、海运、公路、铁路等子行业仍然人气旺盛的同时，航空股却爆出冷门，出现了超出市场预期的大跌，拖累机场股同步走弱；与此同时，各子行业个股分化也很明显。

    港口海运：景气推动 “瓶颈”制约

    今年以来，港口海运业景气度继续维持高位运行。据最新统计，今年1-2月全国规模以上港口货物吞吐量同比增长19.3%，外贸货物吞吐量同比增长18.6%，集装箱吞吐量同比增长26.6%。从先行指标分析，今年我国还将投资400亿元加强港航基础设施建设，以缓解煤电油运紧张局面，包括新增中级以上泊位近180个，其中万吨级以上泊位120多个，国家对港航基础设施投资力度的加强足见港口海运仍旧运行在景气上升周期中。从中海发展(资讯 行情 论坛)披露的2005年1月和和2月份生产收入数据分析，其煤炭运输量和运输收入同比大增，超出油品运输收入增长速度。而从未来竞争取向看，一程原油进口运输将成为海运业最大的一块“蛋糕”，目前各大海运公司都在致力于大吨位船队运力的规模扩张。中远航运(资讯 行情 论坛)在特种远洋运输市场具有很强的竞争力，去年收购母公司40艘船舶后，公司运力迅速增长，竞争实力大大增强，已经形成以远东为基础，辐射全球的特种远洋运输服务网络。

    高速公路：“三轮驱动”效应显现

    经济增长、社会车辆保有量增加以及路网效应的逐步显现，三者共同作用，推动收费高速公路车流量快速增长。以山东基建(资讯 行情 论坛)为例，近年来山东省经济以超过10%的速度增长，2004年车购税增长50%，由此可推断其新购车增量也在50%以上。2004年，山东省高速公路通车里程达到3000公里，目前正在向4000公里目标迈进，这些为山东基建资源再配置提供了广阔发展空间。加之去年5月开始各部委联合加强公路车辆超载超限整治力度，使收费高速公路行业竞争逐步趋于规范，此举有利于降低高速公路的大中修理成本，收费标准的调整也在一定程度上刺激了车流量的增长，尤其是地处腹地经济和交通要道的收费高速公路，其路网效应的逐步形成对车流量增长的推动作用更为明显，其中以福建高速(资讯 行情 论坛)和皖通高速(资讯 行情 论坛)最为典型。而据最新统计，1-2月全国公路货运量和货运周转量同比分别增长8.2%和9.2%，增长速度明显快于GDP增速。

    铁路运输：重组转型 效益增长

    去年以来，铁龙物流(资讯 行情 论坛)的强势表现引起市场普遍关注。作为沪深两市唯一一家铁路运输类上市公司，其作为铁道部融资窗口，从2004年开始大刀阔斧地进行产业转型与重组，中铁集装箱成为其新的第一大股东后，2005年拟收购中铁集装箱优质资产，包括16265只特种集装箱，以及中铁集下属的特种集装箱运输公司90%的股权，从特种箱运输切入铁路集装箱运输领域，实现其1998年IPO以来最大的资产重组，公司将因此出现脱胎换骨的变化。

    货物运输集装箱化构成现代交通运输的一大趋势，具有效率和费率双高的特点，铁路特箱所承运货物中多为能源和原材料等货种，市场需求较大，增速也远远超过普通铁路集装箱整体运量。

    机场航空：油价飙升 分化严重

    进入2005年以来，机场航空股走势明显落后于大势，也与交通其它子行业市场表现形成鲜明反差，直至最近航空股出现大跌，惟独上海机场(资讯 行情 论坛)一枝独秀。航空股在客流量快速增长、客座率上升的同时，却对国际油价的上涨表现过于敏感，市场反应未免过度。后期引发航空股反弹的因素有两个：一是油价见顶回落，二是人民币升值能够兑现。而对以收取过港服务费为主要收入来源的机场而言，只有达到一定数量的客流量才能实现其盈亏平衡，其与航空也有着唇亡齿寒的关系，客运量的增长为其业绩增长之源，上海机场的走牛主要得益于其亚太航空枢纽港地位和上海市政府对其的全力支持，以及未来可预期的客流量的快速增长。