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普通投资者买卖股票将获“最优价格”
本报讯美国证券交易委员会（SEC）6日通过了旨在保护广大普通投资者利益的股票市场交易规则。根据这套存有争议的新规则，美国证券经纪公司在从事股票买卖代理业务时，无论股票交易发生于哪家证券交易所，都必须接受可供选择的“最优价格”，从而帮助普通投资者获得“最佳”收益。
在当天的投票表决中，SEC主席威廉·唐纳森和两位民主党委员投了赞成票，两位共和党委员则投了反对票，这套新规则最终以3比2的微弱优势获得通过。新规则将从2006年4月10日开始试行，涉及250只股票，其中那斯达克和纽约证交所各有100只，美国证券交易所为50只。全面实施日期暂时定为明年6月12日。
有报道说，美国现行的证券市场交易规则是30年前出台的，其中限定包括证券经纪人在内的交易商在某个交易所下单后，整个交易都必须在这个选定的交易平台上完成。即便交易商在交易运行当中发现其他证券交易所出现更优报价，也不能立即停止本次交易并转到那个交易所进行交易。这套名为“国家市场系统管理规则”（RegNMS）的新规则对此进行了修正，在强调“最优价格”这一原则的同时，忽略了跨越证交所进行交易带来的不利因素，比如可能耗费更多交易时间等。
作为这套规则的坚定支持者，身为共和党人士的唐纳森指出，这套交易规则将会增强美国证券市场上所有类型投资者的信心，而且可以激励所有证券交易所提高它们的速度和效率。唐纳德森还说，美国证券交易委员会将继续推进交易制度的改革进程，保护投资者的利益。此外，支持一方还称，研究表明，每个交易日当中，大约有9.8万个交易并不是以最优价格的形式进行结算的，而新规则将为投资者每年节省3.21亿美元。SEC委员会中的两位共和党委员阿特金斯和格拉斯曼投了反对票，他们认为这套规则有损市场公平竞争，而且会增加股票市场的交易成本。两人将在晚些时候提交书面的反对意见。格拉斯曼指出，相对于美国股市每年18.7万亿美元的市场交易规模，区区3.21亿美元是微不足道的，而由此衍生出的大量人力和物力以及时间成本，都是普通投资者无法利用“最优价格”带来的效益进行抵消的。
还有观点认为，由于拥有相对成熟的运作体系，纽约证交所总能给出交易最优价，因此在新的规则下，纽约证交所无疑处在了一个更优势的竞争地位，能够很快在与其他新兴以及小规模证交所的竞争中胜出。作为该交易所前任主席的威廉·唐纳森对此予以驳斥，表示这套规则对所有证券交易所都是公平的。另有分析指出，由于新规则要求证券经纪人“眼观六路、耳听八方”，为了获得一只股票的“最优价格”而对所有市场进行“扫描”，因此今后股票交易将完全实现电子化，为了与纳斯达克等现成的电子交易系统比肩，纽交所CEO约翰·塞恩将继续大力推行电子交易，鼓励交易商通过“NYSEDirect+”买卖股票。（来源：经济参考报）
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