从右边走势图上可以看出，在进入2005年以后，保险公司大量增持证券投资基金，投资规模从去年12月底的673亿元迅速增至2005年2月底的861亿，创了历史新高。

    保险公司为何还要大量增加对基金的投资呢？目前比较合理的解释是保险公司增加了对封闭式基金的投资。因为目前封闭式基金的平均折价率为34%，并且 一些小盘封闭式基金离期满清算的日子越来越近了，保险公司很有可能押注于“封转开”。但“封转开”究竟能不能实现，能不能产生套利机会，现在还很难说，弄不好保险公司又要被套住了。