一方是上市公司的小股东，一方是上市公司的大股东，尽管同为股市投资者的身份，但投资回报却有着天壤之别。有两组几乎同时出炉的数据引人关注，一个是自2001年6月中国股市步入调整期到现在，二级市场投资者平均亏损幅度为53%。一个是在已经披露年报的上市公司中，出现了160名千万富豪高管，其中包括48位亿万富豪，比2003年增加近50%。低迷不振的股市成了投资者损失惨重的伤心地，却依旧是公司高管一夜暴富的最大梦工厂。

    最近的一项统计数据表明，从2001年6月到2005年4月，上证指数最高是2245点，最低为1162点。虽然表面上的指数还没有跌到对折的1123点。但新股扩容以及股本变化的虚增成分很大，真实的沪指早就跌去了一大半。深综指在没有新股发行的干扰下，其指数是从665点下跌到最低的291点，更加真实地反映了市场走势。而股市的整体平均股价下跌的速度更快，2002年的股价中枢还在13元多，目前的平均数基本上是5元多，跌去70%以上的股票随处可见。股指打了对折、股价打了大对折、股民的资金账户自然也是缩水厉害。自2001年6月中国股市步入调整期到现在，股票的流通市值缩水了1万亿元以上，九成投资者亏损，平均亏损幅度为53%。在普通投资者的亏损状况愈演愈烈的时候，通过持股上市公司一夜暴富的公司高管们却与日俱增。据统计，在已经披露年报的上市公司中，共有472家上市公司的2520名高管持有上市公司的股份，截至4月1日，合计持股市值超过1000万元的有160名高管，市值超过1个亿的有48位。其中第一上市富豪是苏宁电器(资讯 行情 论坛)董事长张近东，按照目前苏宁电器最高68元的股价计算，他手中将握有22亿元的市值，就算按照16.33元的发行价计算，张近东的账面上也有超过5个亿的资产。而在48名亿万富翁中，20位来自中小板，家族味道浓厚的中小板上市公司中，董事长直接和间接持股的比例大多超过了50%，企业一上市，自己的身价自然是水涨船高。

    尽管股权分置的现实令这些高管还只是纸上富豪，但其利用分红积累的财富也相当可观。用友软件(资讯 行情 论坛)四年分红，董事长王文京坐地稳赚1.1亿元，由于其持股成本为1元/股，因此四年分红收益是其原始投资的2倍。这对于普通股民则是毫无意义的，用友最低价位也超过16元，依靠分红收回原始投资则是百八十年以后的事情了。而一旦到了全流通时代，这些账面上的数字就可以随时兑现成白花花的银子，纸上富豪就立即变身为实力派富豪。由此看来，即使二级市场跌得惨不忍睹，也丝毫不会影响企业上市和高管持股的热情。