本周，纽约原油价格一度达到每桶58.28美元的历史最高水平，受中国强劲需求带动，金属价格也纷纷达到了多年来的高点。然而，据美林证券日前的一份报告，随着美国消费者支出放缓，未来原油和金属价格可能回落，本轮商品牛市周期有可能像2000年股市科技泡沫破灭一样结束。

    受美、中等国需求推动商品价格上涨所致，路透社CRB商品指数 在3月16日达到了24年来最高水平。但自从去年6月份以来，美联储已经七次提高利率，这有可能会使未来美国消费者支出增长放缓。今年2月份，包括食品和能源在内的美国消费者价格指数提高了2.4%，这是两年多来的最大涨幅。而3月份美国消费者信心指数连续第二个月下跌，3月份美国消费者信心指数降至102.4点。美联储在3月22日将基准利率上调了25个基准点而至2.75%，并计划在未来进一步提高利率以抑制通货膨胀。

    美林证券的大卫·鲍威斯认为，目前就认定本轮商品牛市为“超级周期”仍旧为时过早，由于美国经济增长的可持续性仍旧值得考虑。花旗银行在今年2月份曾经指出，由于金属需求增长快于供应增长，因此金属价格可能正进入一个“超级周期”。高盛3月31日的报告指出，油价在未来几年甚至会达到每桶105美元的水平。

    荷兰银行的分析师尼克·摩尔3月11日指出，金属价格的上涨主要是受投资基金而非产量下降的推动，因此金属价格的上涨更是一种“浮肿周期”而不是“超级周期”所致。去年10月份，大卫·鲍威斯曾表示，金属价格从15年来高点回落，意味着全球经济正在放缓。但自此以后，铜、铝、锌等基本金属价格开始回升，其中铜价上涨了20％，3月31日更是达到了每吨3308美元的历史最高水平。

    鲍威斯认为，美国对中国商品需求的下降将使得商品牛市出现反转。在过去的一个财年内，能源和矿业类公司股票表现好于所有其他产业类股票表现，这主要受投资者对中国经济将一直保持8％增长预期的支撑。因此，资源类股票的表现在很大程度上取决于中国经济的发展状况。

    今年前两个月内，我国通货膨胀达到2.9%，高于去年12月份2.4%的水平。目前我国政府采取包括限制钢铁以及其他行业的投资等宏观调控措施，试图为过热的经济降温。