近期证券市场的震荡引起了管理层的高度重视，市场也期待着管理层能够出台利好政策来化解行情危机。经国务院批准，中国人民银行、中国银监会和中国证监会日前共同确定中国工商银行、中国建设银行和交通银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行。这也被市场看做是一个重要的利好消息，那么该消息将对证券市场形成什么影响呢？

    有助于拓宽商业银行盈利渠道

    商业银行设立基金公司是我国推进金融体制改革的战略安排。由于我国资本市场的体制性原因，直接融资一直发展缓慢，近年来比重呈下降趋势，我国整体经济过度依赖于银行间接融资，风险集中在商业银行无法分散。在这种情况下发展多元化的融资体系，同时要顾及商业银行的改革和发展，成为我国金融改革的必然选择，而银行设立基金公司是实现这一目标的重要步骤。从商业银行的角度来看，由于新巴塞尔协议的实施，资本充足率约束将更加严格，加上宏观调控的深入，将使目前商业银行通过资产扩张来实现利润增长的盈利模式面临挑战，涉足基金业将有助于顺利实现盈利模式转型。而事实上，金融混业凭借资源共享的优势已经逐渐成为各国金融业的发展趋势，而近年来，我国金融业也陆续出现了混业经营的雏形，允许商业银行设立基金公司，将拓宽商业银行的业务领域，增加银行业的收入来源，对商业银行自身发展及我国金融业发展都有重要意义，而商业银行也将成为未来金融混业经营的最大赢家。

    短期不会大规模入市

    也许很多投资者都对商业银行设立基金管理公司抱有很高预期，认为商业银行的基金公司将为证券市场带来可观的增量资金，不过我们也需要提醒投资者，在短期之内，商业银行的基金公司不会对股票市场进行大规模投资操作。在前期颁布的《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》中并没有对设立基金种类进行限制，“试点初期，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，投资固定收益类证券，也可以募集和管理其他类型的基金”。这说明银行系基金既可以进入货币市场、债券市场，也可以依法进入股票市场，而商业银行多年以来在债券基金及货币市场基金方面具有强大的经验和人才优势，因此我们可以预测，在商业银行基金管理公司的运行初期，更多倾向于设立债券基金和货币市场基金，经过一段时间的运作之后才逐渐涉足于股票型基金。另外，目前市场处于弱势调整格局中，相应市场也存在着一定的系统性风险，而商业银行基金公司即便设立股票型基金，在目前市道中也更加追求安全性，因此在初期，也更多会参与国债、可转债或者是参与新股的询价发行，进而在博取一级市场的低风险收益，因此在近期，我们推断，银行系基金短期对股票市场的投资规模将是相对有限的。

    不过，从中长期角度来看，保险资金可以直接投资股市，商业银行也开始设立基金管理公司，这就意味着金融业三大领域：证券、保险与银行有史以来第一次在某种程度上荣辱与共，风雨同舟，有了共同的利益和发展目标，这对证券市场的中长期良性发展有着非常积极的意义。

    短期有望助推反弹行情

    中国工商银行、中国建设银行及交通银行成为设立基金管理公司的试点银行，该消息将被市场看做是一个利好消息，可能会在短期之内引发大盘一定的反弹走势，而周三沪指的放量反弹阳线也完全吞没了前两个交易日的阴线，因此短线在利好消息下大盘有望延续小幅的反弹走势，但是我们也需要提醒投资者，商业银行设立基金管理公司的试点并不能完全化解市场危机，四月行情依然存在着很多变数，决定了四月行情的发展将是一个相对曲折的过程，主要因为：1、业绩压力。央行出台新政策来抑制房地产行业的过热发展，新一轮的宏观调控将拉开帷幕，市场也预期，管理层可能会对其他行业出台一些新政策来进行调控，因此也将影响到其他行业的未来经营业绩，这也导致了投资基金对很多行业进行一个重新估值的过程。2、扩容压力。进入四月份之后，新股的发行速度可能会明显加快。3、资金压力。新发基金、QFII、社保、保险、年金等将继续壮大或逐步进场，但资金性质和投资理念决定了这些资金会更多地关注一级市场的“新核心资产”，大部分存量资产很难获得新鲜血液，新股询价发行很可能会导致一些资金从二级市场分流出去，对此投资者也应该有一定的心理预期。因此，在众多变数下，大盘暂时还难以彻底化解危机，短线反弹之后，行情还可能会出现一定震荡，对此投资者也应该有一定心理预期。