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前天传出消息，世界铁矿石巨头必和必拓公司不顾中国企业反对再度调高铁矿石价格103%至114%，对两市的钢铁板块造成了不小的负面影响，周二盘面宝钢、武钢跌幅居前。同时，纽约商业期货交易所原油期约在周一创出58美元的高价后，昨日依旧在高位徘徊。从2004年底开始的国际基础原材料价格的不断攀升，将使作为能源消耗与进口大国的中国经济受到严重影响。根据巨田证券研究所的一份统计资料显示，目前上市公司中，因原材料价格上涨及运输成本上升直接受影响的公司占所有上市公司比例大约为76%。
实习记者贾宝丽深圳智多盈余凯港澳资讯魏伟
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钢铁类
超出了能承受的范围
近期股价走势：加速下滑涨价关联度：非常明显关键词：上海宝钢集团表示，铁矿石价格上涨幅度超出了钢铁业能承受的范围，必将对全球钢铁业的长期健康发展产生不利影响
伴随着铁矿石价格的一再飙升，钢铁行业面临的成本提升的压力也越来越大。昨日，受到宏观面不利消息的影响，钢市整体出现加速下滑。
受到进口铁矿石运费要提升100%以上不利因素的影响，昨日除宝钢股份和邯郸钢铁股价各上涨0.01元以外，钢铁板块其余股票均出现整体下滑态势。根据万国测评研究资讯，4日，国内大部分地区建材、板材价格均出现明显下跌，中厚板行情小幅回调。
国泰君安钢铁行业分析师甘添说，国内钢铁行业协会已经拒绝了必和必拓提出的提高进口铁矿石运费的要求，目前，就此事双方仍在谈判之中。
甘添认为，铁矿石提价对钢铁行业肯定会有一定程度的影响，不过他们可以通过提高产品的价格来部分消融这种不利影响。事实上，受到原材料价格上涨影响最深的应该是处于该产业链的下游企业，诸如汽车、房地产等行业。
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汽车类部分企业可能破产
近期股价走势：加速下滑涨价关联度：非常明显关键词：铁矿石价格的疯狂上涨，给汽车制造行业带来了巨大的成本压力以及致命的困惑
钢铁价格的疯狂涨价，给本就低迷的汽车行业雪上加霜。昨日，沪深钢铁板块除昌和股份、江淮汽车和ST襄轴略微上涨外，其他个股均全面下跌。分析人士称，汽车行业将加速整合力度，部分企业不得不破产。
无疑，汽车制造业是与钢铁行业依赖度最强的行业之一。根据以往经验，进口铁矿石价格上涨100%，将使汽车制造的主要原材料之一的冷轧板价格上涨11.8%左右。
铁矿石价格的疯狂上涨，给汽车制造行业带来了巨大的成本压力以及致命的困惑。无论是国产轿车，还是进口车都将面临严峻的成本控制问题。
有市场分析人士认为，要消化上游的价格压力，汽车厂家的惟一办法就是对整车进行加价销售。不过，国泰君安甘添以为，加价销售似乎并不太现实。
甘添说，汽车行业可能将继续加速整合来降低成本，汽车行业的集中度也表现出越来越高的趋势，在这种加速整合的过程中，部分经营状况不是很好的上市公司可能将面临不得不破产的危险。
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有色金属类价值仍被长期看好
近期股价走势：去年大涨后今年涨幅趋缓涨价关联度：明显关键词：铜、铝等不可再生性资源企业掌握议价主动权
分析人士指出，由于类似于铁矿石等资源具备不可再生性，这将增加一些上游资源型企业在与下游企业谈判时的议价能力，从长期来看，上游资源型上市公司的价值看涨。
有色金属同铁矿石一样，都属于资源性行业。像铁矿石、铜、铝等都属于不可再生性资源，随着这些资源储量的逐渐减少，将势必增加这些上游企业在与下游企业谈判时的议价能力。因此分析人士认为，铁矿石价格的上涨将使这些资源性企业收益。从长期来看，上游资源型上市公司的价值将看涨。
昨日，在大盘整体下跌的趋势下，有色金属板块仍然表现出较强的抗跌能力。以西藏矿业、上海能源、中金岭南等为首的有色金属股都出现上涨。
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电力类煤电矛盾加深
近期股价走势：火电水电各不同
涨价关联度：明显关键词：由于我国对电力价格并未完全放开，市场难以形成自身的定价系统。因此石油、煤炭等基础能源性价格的持续上升，给发电企业造成很大压力，使得煤电企业之间的矛盾进一步加深
事实上，石油、煤炭等基础能源性价格的持续上升应该会对一些下游行业诸如电力行业起到一定的拉升作用，但是由于我国对电力价格并未完全放开，市场难以形成自身的定价系统，这给一些电力上市企业造成极大压力。
目前，煤炭市场的供不应求，电煤价格的大幅上涨，已造成部分发电企业生产效益大幅下降，甚至出现发电越多亏损越严重的现象。据悉，煤炭等原材料价格的上涨对火电企业的影响较大，诸如豫能控股（001896）、华电国际（600027）、申能股份（600642）等因煤炭价格的走高，毛利率就出现了一定程度的下滑。华电国际2004年毛利率同比下降6.86%，申能股份2004年毛利率也同比下降了14%，不过由于该类公司发电量进一步增长，弥补了生产成本提升所造成的影响，2004年主营业务收入依然维持稳定。不过，对于以长江电力（600900）、西昌电力（600505）为代表的水电类公司则受此影响较小。另外，像上海电力（600021）这类实现“煤电联运”的企业也要区别对待，因为一旦“煤电联运”工程顺利完成，这类公司的生产成本将会被锁定，从而在根本上摆脱受煤炭市场价格变化的影响。
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煤炭类煤价股价皆无见顶迹象
近期股价走势：明显强于大盘涨价关联度：明显关键词：煤炭价格持续走高，今年仍将有2-6%的涨幅，煤炭供求紧张关系可能持续到2006年
我国经济进入景气周期之后，对于能源的需求越来越强烈，煤炭价格由此出现持续走高的态势，至今仍无明显的见顶迹象。由此，各家煤炭公司业绩出现了大幅度的提升。
资料显示，金牛能源（000937）预计2005年一季度净利润将增长200%，西山煤电（000983）也预计一季度净利润将增长100%。在业绩增长预期的背景下，近期煤炭股走势明显强于大盘，金牛能源（000937）于前期调整低点开始累计最大涨幅达到15.67%；西山煤电（000983）最大涨幅也有18.05%，而尚未公布2004年业绩的国阳新能（600348）最大涨幅也有14.47%。可见，煤炭股作为一季度业绩增长最为明朗化的板块，已开始成为市场竞相追逐的热点。
中原证券研究所分析报告指出，“煤电联动”政策的出台将保证2005年电煤价格继续上涨，总体上看2005年全年煤炭仍将有2-6%的涨幅。另外，由于煤炭行业近年来产量的连续高速增长和煤炭增产储备能力的不足将难以维持后续产量继续高速增长，加上运输瓶颈的限制，煤炭供求紧张关系可能持续到2006年。
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航空类对利空反应过度
近期股价走势：大幅下调涨价关联度：明显关键词：原油价格持续攀升令航空股难以振翅高飞
受航空油价上调和国际原油价格再创新高的影响，航空股近期出现大幅下调，走势明显弱于大盘，昨日上海航空更是以跌停收盘，创下历史新低，其它航空股如南方航空、东方航空等均有不小的跌幅。由于航油消耗占到航空公司的营运成本比例在1/3左右，油价上调将直接增加航空公司的成本，所以航空运输业对油价变动最为敏感。上个月国内航油的出厂价与销售价从去年8月份以来的4190元/吨上调至4620元/吨，上涨幅度为10.3%。另外4月4日国际油价突破58美元，这无疑是导致航空股大幅下跌的主要原因。
虽然油价上涨对航空股的负面影响显而易见。但是从市场表现看，航空股自年初以来整体跌幅超过30%，远远超过大盘跌幅，显示其对利空的反应已经有些过度。虽然油价上涨将增加航空公司的经营成本，但目前看其影响并未达到足以改变航空公司命运的程度，事实上自2003年初以来航油价格就先后进行过5次调整，价格上涨超过40%。而航空公司业绩并未受明显影响，可见航油成本并非影响航空公司盈利的唯一要素。
而且从目前看航空公司至少有三种手段来化解航油价格上升所带来的成本压力。首先是提高运量，运量的上涨直接带来收入的增加，从而可以抵消油价上涨增长的成本，带来利润的增长。其次是航空业可以将成本的上涨转嫁给消费者，通过价格手段来化解成本压力。另外，航空公司也可以通过内部挖潜来降低成本，如优化航线结构来提高客座和载运率等。以南航今年头两个月份的营运数据显示，同比去年客座率提高5%，综合载运率上升2%。这些也将直接导致营业成本的降低。
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