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中行交易中心(上海)蔡振玮 上周五美国公布的3月非农就业数据远低于市场的预估值，但美元不跌反涨，显示投资者对进一步推低美元心存警戒。最新数据显示，美国2004年全年GDP增长了4.4%，为五年来最大增幅。加上油价上涨，美国面临通胀上升的压力，市场预期美联储将继续升息，这推动了美元走强。
美元走势左右金价
一般来说，黄金通常被用作规避通胀风险的工具，从而与油价走势呈正相关性，但目前影响金价更多的是美元走势，所以，金价并未追随原油价格一同走强。周二亚洲市场国际现货金价报在每盎司423.50美元，自今年高点3月11日的447.30美元以来，已下跌约5.5%。
美元利率不断推高，短期提升了以美元计价资产的吸引力，但这种情况恐怕难以维持太久。在贷款成本上升以及油价始终居高不落的双重夹击下，未来数月美国经济能有怎样的表现将越来越令人怀疑。历史经验暗示，升息对汇率的激励作用是短暂的，尤其是美国还必须填补巨额的经常项目赤字。因此，多数研究机构仍看好黄金未来的表现，预测今年年底金价将达到每盎司460美元。
基金倾向于逢低吸纳
从上周五芝加哥商品期货交易委员会公布的数据来看，虽然黄金期货市场上的多头持仓继续减少，但空头回补的幅度更大，反映出基金公司在目前的价位倾向于逢低吸纳。年初国际金价也出现过调整，曾经短暂跌破200天均线，之后在250天均线处获得支撑并开始反弹。所以我们也有理由相信，目前的200天均线421美元也会有不错的支撑，即便被击穿，250天均线415美元则将提供更为强劲的支撑。
关注IMF的抛售计划
此外，关于国际货币基金组织(IMF)可能抛售黄金储备以缓解贫穷国家的债务一事，在4月16日召开国际货币基金组织和世界银行会议前，七国集团财政部长会议将讨论这个问题。目前，英国和德国政府赞成抛售，但美国政府和德国央行则表示反对。由于美国在该问题上具有直接的否决权，投资者从中获得些许安慰，但事件的进一步发展仍将牵动投资者的神经。
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