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4月5日，外汇市场继续呈现美元上升态势，其兑欧元汇率上升到1.2816美元，为2月10日以来相对高水平，兑日元汇率进一步上升到108.60日元，为5个月来新高；反之兑英镑和瑞郎等汇率有微幅向下态势，汇率水平分别在1.87美元和1.20瑞郎。
从上述现象的背景看，美元整体强劲趋势显得较为注目，最重要的原因是经济反比作用，同时本周四欧洲央行和英国央行将举行例会，市场基本判断是维持现有利率水平不变，
进而使得市场依然关注利率差异结果，使投资者信心在美元加息进程中得以提升。
此外，对美国经济信心引导投资倾斜性扩大也是一个重要原因。近期美元稳固反弹态势较为显著，其中与美国经济利好性紧密联系在一起，尤其是本周一，欧盟公布了欧元区一系列相关预期数据，对欧元投资抑制性较为明显，进而刺激美元上升情绪高涨。
欧元区今年的经济增长水平已经从原来预计的2.2%-2.4%向下调整为1.6%-1.8%，其中德国的预期分歧明显扩大。欧盟预测德国今年的经济增长将仅为0.8%，德国政府自己的预测则为1.6%，充分表明德国经济的波折和不确定性。
欧元区目前面临双高“外压”，石油价格与欧元汇率的高企已经严重超出欧元区经济的承受力，并将在政策协调和心理恐慌上抑制欧元投资，进而给予美元上升机遇。相比较美元经济支持面利好性突出，去年全年经济增长达到4.4%的水平，进一步提升投资信心和环境改善，美元实质支持继续扩大。
其次，利率差异作用导致资金外流趋势扩大。本周即将举行的欧洲央行和英国央行的例会是市场数据的关注，但是从两者经济状况和政策抉择看，维持稳定不变是一致的观点，欧元基准利率维持2%，英镑利率维持4.75%，两项汇率指标处于艰难时期，自身经济和外部经济不确定因素，使各自利率水平有上下不定的争议。
此外，日元贬值一定程度上也是因为日元维持几乎零利率，与美元利差扩大，进而导致日本资金流向海外趋势加剧，即使在每年日本财年决算中，今年的市场也没有因此出现日元利好因素。
再次，技术性铺垫依然关注结构不均衡问题。虽然美元上升是当前外汇市场价格的基本动向，但是美国经济结构失衡问题依然存在，并且不是短期可以消化与解决的。此外，国际石油价格现价上涨到60美元，未来预期将达到110美元，使得美国经济不均衡面临外力环境困难。尽管美国经济目前利好突出，但潜在问题与风险也依然存在，基于当前事态，多元化投资是一种理性选择，但市场价格的技术因素不可忽视。
《国际金融报》 (2005年04月06日 第七版)
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