(年报点评) 平高电气：平高东芝成新的利润增长点

　　2004年公司净利润同比增长146.54%。公司收入增长的原因有两个：一方面是市场形势好转，需求旺盛；另一方面是公司将合资公司平高东芝高压开关有限公司纳入合并范围。

　　封闭式组合电器(GIS)需求旺盛。公司主导产品增长幅度超过35%，其中，封闭式组合电器收入从上年的9815万元大幅增长到51728万元，增长率高达427%。另外，公司将平高东芝按比例合并报表。

　　毛利率下降明显。2004年原材料价格大幅上涨，主导产品毛利率都有不同程度的下降，封闭式组合电器GIS下降最大，从2003年的20%下降到15%。

　　三项费用率偏高。和上年相比，管理费用增加1701万元，营业费用增加1876万元，一方面是收入增长，各项费用同比增长；另一方面，公司2004年比例合并平高东芝报表。

　　平高东芝成为新的利润增长点。平高东芝2004年保持高速增长势头，收入达到了2.8亿元，盈利2187万元。公司2004年净利润5246万元，平高东芝贡献1094万元，占20%，显然，平高东芝对公司的利润影响举足轻重。上海证券报东方证券边华荣