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日前召开的国务院常务会议上传达出一个重要信息，今年中国宏观调控的目标与方向进一步趋于明确：引起目前固定资产投资增长过快和部分生产资料价格上涨压力的根源之一是房地产和城市建设开发过热，因而，加强对房地产及城市建设的调控力度，将成为下一步影响到中国能否成功实现宏观调控目标的关键因素。
一个不可否认的事实是，投资波动是引起中国宏观经济变动的重要因素，而地方政府
的投资冲动，又是引发投资增长过快的直接原因之一。分析地方政府的投资冲动根源可以发现，大多数都是与地方政府追求GDP增长目标相关。为了做大GDP增长，地方政府往往用有形的手托起城市房地产价格，这不仅可以给地方政府带来大量的税收收入，而且还可以提高土地出让价格和筹集到更多城市建设资金。
但是，地方政府的微观行为，却对宏观经济产生了影响。
影响之一，推动了固定资产投资增长过快，并导致了钢材、水泥等生产资料价格大幅上涨。地方政府大范围的城市建设，人为地刺激了房地产市场需求，使得钢材和水泥等生产资料需求出现过旺，生产资料价格上涨压力显著增大。尤其在今年国际铁矿石价格大幅上涨之时，要想抑制钢材等生产资料价格上涨压力，就必须从源头上抑制目前过旺的房地产市场和城市建设规模增长。
影响之二，导致了房地产价格上涨过快。从目前看，地方政府是房地产价格飙升的直接受益者之一，利益决定了立场，所以地方政府鲜有抑制房地产价格的主动要求。只是当中央政府意识到房地产价格飙升可能产生潜在的金融和经济风险时，地方政府才出台了一些调控房地产市场的政策措施。确实，地方政府的利益驱动导致了投资冲动，使得区域性房地产泡沫进一步演化为影响宏观经济波动的重要因素。因此，抑制房地产和城市建设规模，就自然成为国家宏观调控的重要目标和方向之一。
影响之三，将引发地方政府越来越多的隐性债务。地方政府大干快上推进城市建设的超前步伐，往往超过了它们的实际能力，于是就通过各种变相的方式从银行系统中吸纳大量建设资金。这种超负荷的经营城市战略，必然会带来大量地方政府债务。目前，地方政府的隐性债务究竟有多少还无法确定，但估计规模不会很小，由此可能埋下了引发更大和更严重的金融风险的隐患。因而，控制地方政府扩大城市建设规模，已成为中央政府实施宏观调控的重要靶子。
要消除投资波动对宏观经济的影响，首要的任务就是要在源头上抑制住地方政府的投资冲动，并通过抑制房地产市场过热和城市建设规模增长过快，来适当控制固定资产投资增长过快及房地产泡沫造成的负面影响，由此也表明了国家宏观调控的目标与方向进一步具体化和明确化。上海证券报乐嘉春
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