3月中旬,央行一纸令下,称自2005年3月17日金融机构在人民银行的超额准备金存款利率由现行年利率1.62%下调到0.99%。

    由于按照惯例,同业存款利率是和超额准备金率保持一致,因此业内人士担心,这很可能会影响到某些"吃利差"的金融机构的利益。在证券市场上,受此冲击最大的莫过于证券公司。据业内人士估算,如若同业存款利率真与超额准备金率同步下调,这 给券商整体带来的收入损失将达10亿元之巨。

    而有消息称,工、农、中、建、交五大银行已经对托管基金的同业存款利率下调至0.99%。

    一时间,超额准备金率的下调在各家券商中都引起了不小的骚动,他们都逐步展开应对措施,针对同业存款利率开始与银行进行沟通。

    就记者目前了解的情况来看,尽管各家券商与银行都在积极谈判,但多家券商都表示,其客户保证金目前1.62%的同业存款利率暂未变动。另有业内传闻称,有关监管层可能会对券商的客户保证金部分仍实行1.62%的同业存款利率不变。

    即便如此,这仍难以打消券商的忧虑。业内人士分析,不排除管理层因整个券业的困境而对券商实行原同业存款利率不变的可能,但从长期来看,利率市场化是金融市场发展的大趋势。

    在3月16日下调超额准备金存款利率的文件中,央行的相关表述是,下调超额准备金利率,有利于促进商业银行进一步提高资金使用效率和流动性管理水平,稳步推进利率市场化；有利于理顺中央银行的利率关系,优化准备金存款利率结构,增强货币政策操作的科学性和有效性。

    这两个有利于的表述实际上揭示了央行在日后金融政策推出上的着眼点,一是推进利率市场化,二是优化利率结构。

    从几家大型银行对基金公司迅速同步下调同业存款利率的行为上,可以看出利率市场化这一进程是必然要推进下去的。

    尽管目前很多券商由于众所周知的原因,还暂时得以维持1.62%的同业存款利率,然而在持续的针对同业存款利率的银证之争中,可以很清楚的看到,同业存款利率水平已经不是简单的惯例和规则可以左右的。

    一方面,是各家券商与大银行的苦苦谈判,另一方面,是中小银行打算联合起来吸纳券商存款资金,两方面的谈判和较量体现出的存款利率则是截然不同的两种水平:维持1.62%还是降至0.99%?以及维持1.62%还是提至更高?

    尽管资金成本是一样的,但客户资源、资金实力、网点资源已经成为谈判的筹码,自然也有权利要求得到更高或者付出更低的同业存款利率。随着利率市场化进程的深入,能达成何种水平的存款利率取决于银证双方,超额准备金存款利率恐怕只能是"仅供参考"。