2005年第二季度的第一天，井喷行情就戏剧般地上演了。市场的上涨与在市场中广泛流传的政策性利好遥相呼应。由此看来，二季度行情将不可避免地被打上政策的烙印。

    政策破题创造市场机会

    尽管听上去有那么一点滑稽，但确实是愚人节的利好传言带来了愚人节行情。笔者这里不想探讨这些传闻有多大的可信程度，只想从另一个层面来思考市场的行为。笔者一直认同一种观点，即今年的市场机会更多的不是体现在行业与上市公司层面，而是来自政策层面。也就是说，如果今年存在较大的市场机会的话，那么一定是因为政策面发生重大变化带来的市场机会，而非去年主要来自于一些热点行业的市场机会。因此，不难理解在春节前后市场上涨的动因，就是对两会可能会出台的利好充满期待，当时预期国有股试点的上市公司股价在短期内都曾出现过较大涨幅，市场心态可见一斑。而当两会后市场发现只推出了保险资金直接入市的利好政策，对国有股问题没有进一步的动向而扩容的压力悄然而至的时候，保险资金直接入市的利好效果早已被对冲的干干净净———毕竟保险资金不是解放军，而新股发行是要市场掏出真金白银的，市场骤然之间开始一泻千里，一路创出新低。

    笔者认为，目前解决国有股问题刻不容缓，否则市场有加速下跌的危险，而这也正是二季度行情的希望所在。我们可以设想一下，如果利好预期被证实不存在，目前的市场能否禁得住第二次失望的打击。春节后的行情毕竟有两会的召开，有一定预期当在情理之中，而此次市场仅仅因为传言而涨，失望后的下跌动力将是非常大的，很可能会大大超出市场各方的承受底线，对整个经济和社会的发展是十分不利的。

    主线突出行情可期

    一旦政策破题实现，市场出现一轮主线突出的行情是可以预期的。主线是符合政策要求的上市公司，将成为市场最为关注的主导热点，可以带动具有相关概念的板块走强，形成领涨版块；而上涨幅度将取决于政策的实际内容，给市场的想象空间越大，上涨的幅度就会越大。如果政策更多体现的是个案的性质而没有大致的标准，则需要谨慎判断市场的传言，不要被一些误传的消息误导，如果某一类型公司都符合条件，则需要认真分析仔细研究，选择整个板块中的合适个股，介入的风险性要比个案特征的情况小一些。

    除了主线之外，笔者认为，两条副线也将大有作为。一条副线是大盘蓝筹股板块，目前两市规模最大的前100家上市公司所占的流通市值已经超过整个市场总流通市值的一半以上，而这些公司的平均市盈率即使进行国际比较也是属于偏低的水平，这个板块的投资价值是非常明显的，前期市场低迷对这些公司的价值发现有一定的抑制作用，一旦大盘走好，长期稳健的投资者还是会首选大盘蓝筹股。值得注意的是，二季度可能会有多只大盘蓝筹公司发行，将为市场带来更多的优质资源，短期可能会促进同行业大盘蓝筹股的结构性调整，但总体趋势笔者认为还是会保持向上的格局；另一条副线是以技术创新和资产重组为代表的题材股。两会提出发展循环经济和倡导节能为技术创新指明了方向，涉及相关领域的上市公司均有不俗的表现，未来还会继续出现新的技术创新概念，在每次行情中，技术创新类概念都将会有表现的空间，但应该注意概念炒作的节奏，不适宜长期持有。上海和深圳本地股近期表现抢眼，对于政府主导的资产重组可以给予一定的关注，其中可能会存在重大的投资机会，重组过程中的道德风险也会小一些。

    仍应保持谨慎心态

    以上只是笔者的假设判断，有必要明确的是，对政策加以预测本身就存在很大的不确定性，投资者在操作上还是应该保持谨慎心态，保持半仓以下操作。随着市场指数屡创新低和投资者损失不断增大，投资者在每次反弹都特别惧怕踏空，一般只要有较大的反弹都很容易跟进，宁可信其能涨上去也不敢轻易空仓，抱着跌下来大不了继续套牢的心态操作，这种想法是最要不得的。我们首先应该认清的是，趋势的改变带来的是长期的变化，每次都浪费弹药地去寻找底部，真正的牛市趋势到来时，存留下的资金就不多了，熊市一旦转牛，上升周期不会短时间结束，完全有时间分享牛市的成果，所以，投资者不必过于担心踏空的长期风险，短线保持半仓以下操作为好，静观二季度政策面的变化，一旦笔者上文提到情况出现，可适当加仓。