本周，2005年一季报披露工作将正式启动，而接下来的一段时间内还有600多家上市公司的2004年年报有待披露，因此，如何在密集的公开信息中寻找新的亮点，也成为投资者必须面对的一大难题。

    上游行业受关注

    继去年持续涨升之后，各种原材料价格从今年初开始涨声再起，这对一些掌握垄断资源的上游行业来说，也意味着一季度业绩有望继续增长。

    实际上，从3月初开始，就有上市公司发布了一季度业绩预告，而进入4月份以来，又有多家上市公司预告业绩。从公告的情况来看，周期性行业的业绩增长将主要体现在上游特别是原材料类公司中。比如，煤炭行业中目前已有西山煤电(资讯 行情 论坛)和金牛能源(资讯 行情 论坛)两家上市公司发布了业绩预增公告，前者同比增长超过100%，后者更是达到200%以上。由于煤价一季度继续维持高位，这两家公司的业绩有望在去年四季度的基础上再上一个台阶。

    值得注意的是，对于大多数上市公司来说，去年四季度业绩达到全年的顶峰，因此，一些预增公司今年一季度业绩有可能较去年四季度出现明显下滑，而且数量不在少数。就目前来看，在能源紧张的局面下，具有资源垄断优势的煤炭、石油等行业的上市公司业绩有望获得持续增长。

    定价权是关键

    原材料涨价对于许多中下游行业的上市公司来说显然不是一个好消息，如果其产品不能相应提价，业绩下滑也是迟早的事情，一季报恰好成为寻找持续增长公司的一块试金石。

    2月22日，日本最大钢铁商新日铁与全球最大铁矿石商巴西淡水河谷公司达成协议，双方将铁矿石价格涨幅最终确定为71.5%。3月上旬，国内一些大型钢铁企业在多方努力之后，也只能被动接受了这一天价。

    尽管铁矿石价格的大幅上涨，对于下游的钢铁行业来说，无异于雪上加霜，不过对于一些具备定价能力的上市公司来说，仍有可能通过调整产品价格，化解涨价压力。如宝钢和武钢等龙头企业此前就已宣布上调钢材出厂价300至400元，这个价格已使其能够消化铁矿石上涨的因素。

    此外，中药、白酒等具有自主定价权的行业，也有望在市场竞争中赢得先机，成为较好的防御性品种。而以黄山旅游(资讯 行情 论坛)为代表的一些旅游行业上市公司近期也纷纷提高了门票价格。

    把握操作节奏

    尽管已经有不少上市公司发布了一季度业绩预告，但对于大多数公司来说，由于时间紧迫，无法及早预告业绩，这也使投资者无法依据业绩预告进行投资决策。不过，按照“靓女先嫁”的原则，一些较早公布季报的公司，业绩有可能会较为好看。

    值得注意的是，一些较早披露去年年报的上市公司，也赶上了今年一季报的早班车。如深市的名流置业(资讯 行情 论坛)，早在1月18日就公布了2004年年报，该公司还将成为两市首家公布季报的上市公司，受此消息影响，该公司股票上周四即止跌回稳。

    此外，对同一行业的上市公司，投资者应辨清业绩变动的原因，以免以偏概全。如栖霞建设(资讯 行情 论坛)和金融街(资讯 行情 论坛)，前者业绩预告称，因近期楼盘持续热销，预计公司2005年第一季度的经营业绩同比将有大幅增长，净利润增长幅度在50%以上；而金融街则表示，公司2005年一季度净利润将同比下降50%以上。这主要是房地产行业各公司存在明显的季度和年度之间收入与利润不均衡性所致，并不能说明该行业一季度业绩会继续上扬或者掉头向下。