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根据美国管理学家麦克尔·波特的产业竞争优势理论，一个产业的竞争态势可以用五种竞争力来具体分析。证券行业作为一种特殊的金融行业，也可以用产业竞争优势理论的基本框架来分析。具体分析如下：
1、证券业现有的竞争者分析
到目前为止，我国共有130多家证券公司，其中多数可以从事综合类业务，包括证券经纪、发行承销、资产管理和证券自营等业务。
从经纪业务看，全部的券商都可以从事经纪业务。以2004年为例，沪深两市股票成交总额为42333.97亿元，如果按0.2%的平均佣金、3000家营业部计算，证券公司经纪业务股票佣金收入84.67亿元，平均每家营业部只有282万元。而据估算，现在每家营业部每年的平均成本在550万元左右。
从投行业务看，目前约有80家左右的券商具有主承销资格。2004年首发、增发、配股及发行可转债累计筹资1510.9亿元，即使按最高限3%的佣金费率计算，证券公司发行业务收入佣金为45.33亿元，如果按80家券商具有主承销资格来计算，平均每家只有5666万元。
2、替代品或服务的威胁
在证券公司所提供的产品和服务中，经纪业务和投行业务的替代性差，几乎没有其他的金融机构可以提供类似服务。但是，从资产管理业务看，券商所提供的委托理财或集合理财产品却有许多类似的替代产品可供投资者选择。包括基金、信托和银行的人民币理财等产品和服务品种，都对券商资产管理业务构成很大的替代威胁。
3、潜在进入者的威胁
未来一段时间，证券行业潜在的进入者主要是合资证券公司。在当前的市场状况下，监管层不太可能批准新的国内券商营业牌照。目前已经有三家合资证券公司进入，随着三年过渡期的结束，证券业对外开放的步伐必将加快，合资证券公司也将越来越多，这也将使国内券商面临的市场形势更加严峻。
4、上游产业(供货商)的议价能力
对券商来讲，其上游产业主要是设备、网络、通讯、交易设施等的供给者，这些在很大程度上影响券商的经营成本。
按照现有规定，券商向交易所交纳的各种费用包括经手费、席位费、交易所设施使用费、会员年费等。由于交易所处于垄断地位，在这些费用的确定上，券商几乎没有议价能力。
在当前低迷的市场情况下，通过券商的积极呼吁，加上管理层的重视，出于降低交易成本和呵护市场的考虑，上述费用有望降低，这将在一定程度上改善券商的处境。
5、客户的议价能力
从投行业务看，券商的客户主要是拟上市企业以及有再融资愿望的上市公司。一些优质的客户资源被几大券商垄断，同前些年相比，企业的议价能力与券商发生了很大变化，投行业已经由卖方市场转变为买方市场。
从经纪业务看，券商客户主要包括大户和中小投资者，此外，随着基金的发展，基金通过券商的交易席位进行分仓的需求开始越来越多。但是，在与基金的谈判中，券商的议价能力有限，基金选择券商时看重的是券商提供的研究产品等附加服务，这无疑对券商的研究水平提出了更高的要求。
从资产管理业务看，券商客户包括企业客户和个人客户。由于此前的资产管理业务亏损严重，委托理财纠纷不断，许多甚至诉诸法院，券商的市场形象已经受到很大影响，甚至产生信任危机。在这种情况下，券商在以后的此类业务开展时，与客户的谈判能力将大打折扣。上海证券报天同证券尹萃 周兮吟
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