市场已经过持续4年的下跌，其下跌幅度之深、调整时间之久，在我国证券市场发展史上实属罕见。投资者可以说是损失惨重，挥泪离场者众多；大多数券商已经陷入困境，挣扎在生死存亡的边缘；市场融资功能受到极大影响，投资功能尽乎丧失，等等。面对如此局面，市场各方可以说都心急如焚。

    自下半年以来，以温总理讲话为契机，有关部门加快了市场基 础制度建设的步伐。今年温家宝总理在《政府工作报告》中，也对发展资本市场提出了明确的要求，未来落实“国九条”的各项措施也将会进一步推出。而且随着市场的长期下跌，市场整体市盈率即使相比国际股市，也已具有相当的投资价值。但市场仍然出现了反弹后再持续下跌的局面，这不能不引起各方的深思。笔者认为，市场持续低迷的关键因素是投资者的信心受到了极大的挫伤。尽管我国证券市场存在着股权分置、上市公司治理结构不完善等重大问题，但这些问题不是一朝一夕能够解决的，必须在发展的过程中逐步解决。没有一个好的市场环境，没有广大投资者的支持，要解决这些问题也是非常困难的。当务之急应该是管理层出台更为直接的措施，明确投资者的政策预期，提振投资者的信心，尽快扭转市场持续下跌的局面。建议出台以下几方面的措施：

    一是融资规模的明确预期。目前市场对扩容有较大的恐慌心理，在市场处于极度弱势的情况下，应尽量减少融资行为，以使市场休养生息。更为重要的是，管理层应对一年或一段时间里的融资规模应有明确的计划，这样便于投资者对融资规模有明确的预期，使投资者心中有数，便于如基金等机构投资者制定投资计划。

    二是平准基金建立的明确预期。在目前市场处于非常关键的时刻，尽快设立平准基金是非常必要的。政府有关部门应该能象以450亿美元外汇储备注资中国银行和中国建设银行一样，拿出几百亿到上千亿人民币建立平准基金，以入市稳定市场。在这方面，香港政府在1997年动用1000亿港元救市的做法非常值得借鉴。成立平准基金将有利于给予投资者以明确的信号，就是管理层对当前市场是有信心的，这有利于恢复投资者的信心。

    三是对重大问题处理的明确预期。目前对困扰市场的一些重大问题如股权分置的反复讨论，使得投资者预期紊乱。管理层应以“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”作为立足点，对重大问题的如何解决尽早明确。如对股权分置解决的具体原则、具体进程、主要方式等进行明确，便于投资者投资时更好地进行判断。特别是各有关部门对重大问题的认识或解决应统一看法，避免不同声音对市场的干扰。

    四是对上市公司严重违规的惩罚及对投资者补偿等的明确预期。目前上市公司“重圈钱，轻回报”的现象非常普遍，而且信息披露不规范、经营严重违规侵害中小股东利益的事件反复发生，使得投资者损失惨重，而且无法得到补偿。过低的违规成本使得上市公司违规难以禁止，投资者的损失难以补偿也影响了投资者的入市信心。因此，监管部门应加大惩罚力度，同时对由此造成的损失也给予明确的补偿预期。只有这样，才使投资者敢买股票，“放心”入市。