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沪综指1187点一破，短线划浪方面春季攻势还有一波的假设就不能成立了，春季行情由此彻底地画上了句号。而中长线方面，则意味着始自去年4月7日1783点的这一波杀伤力颇大的下跌浪还没有完结。周五虽大幅反弹，笔者认为这仅是个反弹而已。从更大的形态看，如本栏已指出过的由春节前开始的这轮不足1个月的短命反弹其性质不过是对于跌穿近3年沪综指所运行的大箱体底部（以1300点为标志）后的反抽。由于反抽失败从而确认向下突破有效，我们可以进而确定从2月底启动的这又一轮跌势是新一期中级调整的开始。预期在跌势反复
和幅度有限的前提下时间不会短于3个月，即起码要到5月中下旬才能略见眉目（注意———不是说一定会一直跌到5月中下旬，而是指到那时可以看清楚是否需要更长的调整时间，故此5月中下旬也可能见一个短线反弹的顶部）。这方面笔者的观点仍坚持在年初时的预测：大级别的底部最快要到7月下旬以至8月中旬才能出现。换言之，在此之前对于中级乃至次中级的行情不能抱太多的幻想。而事实上，自2001年转入大熊市之后除2002年因政策的干预曾有过脉冲式的“6·24”行情外，其余两年根本看不到夏季行情的影子。在今年春季行情夭折、开局远不如前几年的形势下，再奢谈夏季行情显然是与现实离得太远了。
请大家不要忽略了：从去年1783点高位下来的凌厉跌势在图形上是一轮不折不扣的断崖式下跌。经验，也可以说是规律———表明：这样的断崖式下跌给后市带来的压力是巨大的，决不是短期内可以消化的，而是需要相当长的一个阶段，这便是去年9月13日在1259点和今年2月1日于1187点多头先后两次试图反击但高度与力度皆极有限而终告失败的原因。其实稍往前看2001年顶部下来也是一轮断崖式下跌，其对于后市的影响表现为一直压抑、制约着之后几年的行情。鉴于去年这一轮断崖式下跌是前一轮断崖式下跌的压缩版，前几年的市场表现起码可以作为今明两年走势的重要参考。这是由股市的博弈规律所决定了的，不是诸如政策力量或制度变化可以轻易改变得了的。故此对于舆论今年是转折年的说法笔者认为不妥———因为笔者所认同的转折，应是由熊变牛的转折。然而由于如上所述图形上断崖式下跌的因素，要转牛除非出现意料之外的大V形反转，这对于资金力量的要求无疑非常之高，以现阶段的市场条件是难以达到的。故此，笔者虽然认为完全有可能在跌至1050~1100点时触发一波中级升浪，却绝不会冠其以牛市升浪的衔头。从中线的角度看，1300点已成为难以跨越的一道坎，而1260点则构成短线的重要阻力。
至于1050-1100点是否就是熊市的终点，对此新浪网有一份民意调查：大部分的意见集中在1000点±100点上下，但也有不到一成的极端者看低至500点的。笔者认为此类人除了少数是技术分析的忠实信徒外，大多是为了发泄怨气或者是恶作剧，不能太当真。客观的分析应该是：1000点一带是触发反弹的“地震带”，有极强的支撑力，也有具备熊市大底的条件。但最终是否能够成正果，还是得由市场去检验。阮华
（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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