|
道文
美国利率的上升和日本经济数据的疲弱可能会使日元兑美元汇率在未来几周或几个月处于守势。不过，东亚其他货币的走势可能会有所不同，这是与以前不同的。
过去几年中，多数东亚货币密切追随日元走势，反映出该地区在贸易方面的紧密联系
，以及央行为防本币兑日元升值过多而出手干预。但是现在，越来越多的分析师认为东亚货币未来会更加独立，他们提到的理由有，当地经济的蓬勃发展，很多亚洲央行对本币走强的容忍度提高，以及中国和马来西亚可能会改革汇率机制。这些因素意味着东亚货币兑美元和兑日元汇率今年可能会大幅升值。
过去3周中，所有东亚货币兑美元汇率均告下跌。不过，尽管日元兑美元周五早间仍处于5个月低点107.69日元，但在过去两个交易日中，韩元兑美元实现了大幅反弹。分析师预计，这种相关性减弱的趋势未来数月会越来越明显，因为亚洲央行逐渐允许其货币反映其经济的旺盛活力，同时还利用货币的升值来控制通货膨胀压力。
雷曼兄弟在每周报告中称，假设中国经济继续强劲增长、油价不再过度上涨，相信不包括日本在内的亚洲经济2005年将进入新的发展范式。雷曼兄弟预计，2005年，不包括日本在内的亚洲经济实际整体生产总值(GDP)增长6.8%，而日本的增长率仅为0.4%。部分分析师仍预计中国和马来西亚今年会实行更加灵活的汇率机制，果真如此的话，东亚货币可能也会被推高。
摩根士丹利仍认为中国政府将实行以一篮子参考货币为中心、有管制的或部分浮动的人民币汇率体制，而雷曼兄弟则认为，中国将提高汇率制度的灵活性，以平衡中国的国际收支，改善对货币政策的控制。人民币目前实行1美元兑人民币8.2765元的固定汇率制度，摩根士丹利预计，今年年底前人民币可能会向1美元兑人民币7.80元的水平靠拢；雷曼兄弟预计，12个月内，美元兑人民币将达到人民币7.90元，而瑞士银行预计今年美元兑人民币汇率将达到人民币8.19元。
中国国内的很多分析师则认为，今年不大可能调整汇率；中国政府的主要精力是放在稳定上。但是，即使中国不在2005年进行汇率改革，对于中国不久以后就会这么做的预期也不会消失。而且，马来西亚今年可能会取消林吉特钉住美元的汇率制度。雷曼兄弟称，估计马来西亚林吉特被低估的程度会越来越严重，进而导致资金大量流入，从而迫使政府在2005年下半年放弃钉住美元的汇率制度。经济学家认为林吉特目前被低估了13%左右。
摩根士丹利的全球汇率研究负责人StephenJen称，如果人民币重估或是浮动，市场将会推低美元兑亚洲货币以及美元兑日元汇率，而日本财务省不会认为日元的这种走势是合理的，因为日本和中国不是竞争对手。Jen称，如果人民币汇率浮动导致日元面临大幅升值的威胁，日本很可能会毫不犹豫地出手干预。而这将意味着日元和其他东亚货币之间的相关性大大减弱。
（子琦／编制）（来源：金羊网）
| 
