从以往经验可知，绩差股大面积补涨，往往预示一轮涨势近尾声；而跌势中，绩优高价股往往成为最后一轮的下跌动力。今年以来，特别3月9日以来，大盘一度创六年来新低。而一些绩优高价股却逆市大幅上涨，迭创新高，如烟台万华(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)、深赤湾Ａ(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等。但个别绩优高价股似乎“曲高和寡”，近日有些“脚软”，如双汇发展(资讯 行情 论坛)、栖霞建设(资讯 行情 论坛)、盐田港Ａ(资讯 行情 论 坛)等。这些价高权重的绩优股会否“高处不胜寒”，出现全面的补跌，成为制约大盘反弹及成为未来大盘下跌的新动力？

    统计显示，今年一季度累计涨幅10%以上、2004年每股收益在0.4元以上(或2004年三季度每股收益在0.25元以上)、股价在10元以上绩优股高价股共有21只。而对数据进行分析后我们发现，这些逆市大涨的绩优高价股凸现以下特征：

    业绩高成长

    统计显示，这些绩优高价股2004年度业绩均出现高速的增长，已披露的14家绩优高价股中，2004年净利润平均增幅高达82.75%。其中中远航运(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等净利润增幅均在二倍以上。这些个股股价之所以高位仍能企稳，还与投资者对公司未来的高成长预期有关。如振华港机(资讯 行情 论坛)，巨额的订单使得公司未来二三年业绩得以保障，而去年增发后使得产能的瓶颈制约得到缓解，2005年业绩仍有望快速增长。

    价值未高估

    虽然不少绩优高价股迭创新高，但其股价上涨是伴随着业绩的同步大幅增长，甚至有的个股业绩涨了，而市盈率却在下降。统计显示，14家已披露的年报的绩优高价股平均市盈率为22.92倍。其中，市盈率最高的张裕A为31倍，市盈率最低的中集集团仅有11倍多。且随着这些绩优高价股未来的可持续增长，其未来动态市盈率会更低。可见，这些绩优高价股虽累计涨幅大，但其价值其实并未高估。

    具有核心竞争力

    这些个股都是一些有具有资源垄断、技术核心竞争力、国际比价优势、品牌优势、自定价能力的行业龙头股。这些股均非周期性行业股，可持续成长潜力大，受投资基金、社保基金、保险基金、FII等正规军所追捧的防御型低风险品种。如具有资源垄断优势的港口股，如深赤湾Ａ、盐田港Ａ；具有品牌优势、自定价能力的张裕、贵州茅台等；具有技术核心竞争力的中兴通信、中集集团、云南白药(资讯 行情 论坛)、振华港机等。

    分红方案良好

    目前股价有良好的分红方案支撑。这些个股不但业绩高成长，且送派方案令人鼓舞。 14只已披露的绩优高价股中，均推出了高比例的派现方案，如深赤湾、张裕等每10股分别派现6.35元、5元，其中多达10只个股在高派现的同时推出了比例送转股本。其中中集集团、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等10股送转10股。

    这些个股均是基金等机构控盘的重仓股。统计显示，这些绩优高价股无一不是基金重仓股，甚至有的筹码集中度已相当于“庄股”。统计显示，这些个股中，投资基金平均持股量占流通股东的28%。三季报显示，投资基金持有贵州茅台的筹码占其流通股的64.69%；年报显示，投资基金持有苏宁电器筹码也占其可流通股的56.51%。而这些都是中长线的投资性资金，筹码锁定。

    “恐高症”逐渐减弱

    随着证券市场国际化、机构化步伐的加快，国内证券市场投资理念日渐成熟：一方面，绩优股及绩劣股的两极分化愈演愈烈，市场对绩优高价股的认同度明显提高，“恐高症”逐渐减除，大批低价股新低迭创及大量“一元股”的出现，甚至使得市场有“恐低”情结；另一方面近几年特别是近两年投资基金等机构超常规发展，投资基金、券商资金、QFII、保险资金、企业年金等投资性资金已占国内流通市值的三成多，而国内不少上市公司质量较差，业绩多如“王小二过年，一年不如一年”，缺乏成长性。统计显示，目前具有长线投资价值的上市公司不足二成。可见相对投资性的机构资金，目前市场可谓“僧多粥少”。因此具备以上条件的绩优高价股已是目前证券市场的“稀缺”品种，自然会受到投资性机构资金的追捧，而走出“众人拾柴火焰高”的走势。前期套现这些强势股的投资者屡屡“轧空”，这使得投资者不敢轻易出局，筹码高度锁定。

    综上分析，这些绩优高价股短期走势虽会受近期大盘的影响而会有所反复，但难以出现全面的补跌。整体走势仍将会较大盘逞强，而成为弱势中的避风港。从中集集团、中兴通讯(资讯 行情 论坛)等走势可知，这些个股的蓄势回调仍将是一个逢低吸纳的机会。