为什么我认为中国房市目前存在较高风险？一个重要原因是，中国的房市和股市类似，基本上是政策市。一旦政府对房市的态度发生微妙转变，就意味着房市的拐点不远了。很多人坚持认为，政府不可能实质性地打压房价，尤其地方政府依赖于土地收入，不大可能希望房价下跌。这样想的人，并不真正理解中国的政治经济学。政府手中控制各种各样的资源，它要取得收入有多种途径，不见得要靠土地收入。与此同时，维护社会稳定永远是它第一位的任务。当某一经济现象可能危及社会稳定时，政府必然会出手整治 ，哪怕它能带来再多的财政收入。

    高房价和社会稳定有什么关系？我们知道，美国人都有一个“美国梦”，那就是赚够养老保险然后退休，颐养天年。对于大多数美国人来说，这个梦想是可以实现的。正因为大多数美国人觉得自己的一生幸福都有保障，美国社会才会持续稳定繁荣。相比之下，至少目前条件下，中国的年轻朋友们如果也考虑一生的幸福，考虑退休养老，就还指望不上养老保险。因为我国的养老保障体系还是相当不健全，很难说可以对抗通货膨胀的风险。

    在这种情况下，过去几年里，年轻一代的中国人，便慢慢形成了自己的“中国梦”模式———买房子。房子不仅仅是一个居所，更是一种经济安全的保障。它不但是中国年轻人家庭的庇护之所、温柔之乡，更重要的，它还是中国许多年轻夫妇最大的、甚至是唯一的一笔资产。不同于汽车、电气等消费品，它可以保值甚至升值，可以对抗通货膨胀。这就解释了为什么在房价已经相当偏高的情况下，中国的年轻人们还要省吃俭用，从父母的退休金里借钱，凑够首付，然后咬着牙在每月收入中挤出相当一大笔来负担房贷。这样，15年、30年还清贷款之后，他们虽然手头很难再剩下多少现金财产，但好歹能拥有一笔数以百万计的不动资产。

    那些鼓吹“不一定每个人都要买房”、“改买为租”的理论家们，他们忘记了替中国的年轻人们设身处地想一想：如果年轻人租房，他们每月的付出其实和房贷还款相差无几，同样15年、30年后，人已经步入中年，手头却既无多少现金积蓄，又无分毫不动产积蓄。你让他们怎么盘算中年以后的日子呢？除非中国和欧洲的许多国家一样，政府包办了个人的退休福利。那样的话，年轻人就可以堂而皇之地不买而租房。但是中国没有这样的福利，我看几十年内也不可能建立起这样的福利。

    如果中国是一个土地充足的国家，那么这个问题也简单一点。事实上，近代以前的中国社会，一个年轻人在城市闯荡几年，积攥一些碎银子之后，就可以回到乡下，置一片地，足可养老。然而，现在土地国有，不可买卖。即使可以买卖，由于没有全民社会退休福利，失去土地的农民同样解决不了养老问题。也就是说，问题将只是从城里工薪阶层转到农民身上，不会真正解决。

    温铁军曾经说过，土地就是中国农民的命根子。套用他的话，我可以说，在相当程度上，一套房子也就是年轻一代城市工薪阶层们的命根子。当房价超乎普通工薪阶层承受能力的时候，他们的“中国梦”就破灭了。其潜在的社会影响，将决不是房地产业的兴衰或者银行坏账的增加那么简单。

    年轻人的情绪稳定是社会稳定的基石。这一代年轻人和我们那时候很不一样。他们成长于中国国力整体上处于攀升中的一个时期。他们对国家、政府的态度，支持多于批评，信任多于怀疑。他们当中不乏几乎是无条件拥护本国政府、反对外国势力的激进民族主义者，为此甚至被老一辈人气恨恨地说成是“愤青”。但是，不论他们对政府多么有热情，他们始终也是要吃饭的。如果他们的“中国梦”破灭，社会稳定的基石就会受到很大的动摇。高房价本身不是错。但是当房价上涨已经威胁到一代人的“中国梦”，从而可能引发严重社会危机的时候，在中国的特定语境下，高房价就一定是错的了。看清这一点，才能更好地理解中国房地产业未来的前景。