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市场背景调控政策声声紧
近期，国家发改委主任马凯放出迄今为止最为紧迫的宏观调控信号，今年宏观调控形势如果出现逆转，原定作为“十一五”规划“起步年”的2006年将被迫变成“调整年”。前天温家宝主持召开国务院常务会议，会议中指出要采取措施应对国际铁矿石价格上涨，控制钢铁行业的扩张，并从源头房地产和固定资产投资规模上进行严控；此外，央行研究局报告
预测，今年GDP增长率为8.75%，而消费价格指数CPI同比增幅将在3%-3.5%之间，那么根据1—2月份投资增速偏高，通货膨胀没有明显得到缓解的迹象来看，8.75%和3.5%这两个数据说明后期宏观调控将进一步深化。
行业动向
原料涨价步步高
今年原材料价格的异常上涨，给上市公司带来了极大的压力。原油的涨价带来汽油、航油价格的不断高涨；铁矿石的涨价带来钢价的再度攀升，而钢价的上涨又使得汽车业的利润空间大大缩小，硅钢片的大幅涨价也导致相关公司如思源电气、天威保变等的业绩大降。还有煤炭等能源价格的上涨，铜、锌价格也在暴涨，给下游行业的公司带来相当大的成本压力。
从已公布的年报看，尽管多数上市公司业绩同比有所增长，但三、四季度的环比数字却较一、二季度普遍出现了下降，这显示上市公司经营环境和经营业绩不容乐观。
影响因素
进入绩差年报密集期
进入四月份，照惯例是绩差股集中公布年报业绩的时期。如果此时个股还是按业绩的估值进一步进行结构性调整的话，那么股指的压力就会很大。
迎来第一季报公布期
对于今年一季度业绩，分析人士不无担忧。因为从业绩增长的变动分析，今年后两季度的增幅已出现小于前两季的迹象，如果今年第一季度再延续这种势头，则要警惕形成业绩增速的转折，进而导致业绩出现高峰后的回落。
市场状态均价接近9年前水平
3月31日两市平均股价为5.04元，已跌破了1187点的5.19元，并且已经非常接近1996年1月23日的5.01元平均股价，而当时的上证综合指数只有519点。可以说，目前的股价水平已经回到了9年前，回到了500多点的水平。
深综指跌破8年新低
由于深市主板扩容的停止，深证综指这个最能代表市场水平的指数在3月最后一天创出了8年零三个月的新低，已经明显低于5·19行情的起点。
历史回顾
阳多阴小跌幅渐大
自1994年的325点起，这10多年的行情中，4月行情阳线有7个月，阴线有3个月，阳线多于阴线一倍多。（见下图）
从表中结合当时的走势可以看出，在牛市之中，4月行情多阳线；而在熊市中，4月行情多阴线。在2001年步入熊市以来，即使上涨月份，涨幅也明显偏小，而下跌月份其跌幅在逐渐增大。
后市趋势绵绵阴雨晴天少
跨入4月，首日的大阳线给4月行情来了个开门红。但分析人士认为，目前的市场背景和所处的环境使得4月行情还难以乐观，走出震荡盘跌的概率偏大，4月行情可能还是“阴雨天气”。
在1999年5·19行情启动时，沪市曾于5月20日、21日分别留下了1109－1113点、1147－1152点两个向上跳空缺口（现尚存留），日后是否回补有待观察。这将是后市大盘下跌的重要技术支撑位。 记者海明
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