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张先生目前持有深发展5万股，天士力1万股，其余个股十数只，但数量较少，现金2万元，合计市值55万元。由于张先生坚信股市终有一天会好转，所以长期持股，不解套坚决不卖，造成目前在深发展以及其他大部分个股的深度套牢。近期指数连续创出新低，张先生不知道该如何操作，是减仓？换股？还是继续持股不动？希望专家给点建议。
诊断分析
我们认为张先生的投资经历带有一定的普遍性，实际上市场每天都在变化，而张先生一直沿用着几年前牛市的操作手法在熊市中操作，亏损便不可避免。
我们认为，张先生大部分的个股质地一般，走势仍处于下跌通道中，且极其分散，单只股票的涨跌对整体资产影响不大。从近年来的情况看，张先生目前的持股结构非但不能降低系统的下跌风险，在市场的结构调整中还存在着较大的风险。所以我们建议张先生卖出除深发展和天士力外的所有个股，首先改善股票与资金的配比关系，降低风险、提高对市场的应变能力；其次，由于深发展在银行板块中资产质量一般，再加上交行A＋H发行对银行板块的下拉作用，我们对深发展继续维持“减持”的投资评级，建议张先生对所持的深发展进行换股操作，买入长江电力（600900）15000股，增持天士力5000股。
专家处方
长江电力（600900）：作为中国最大的水电类上市公司，其稳定的现金流使其类似于债券型品种，同时又具有一定的成长性。煤电联动对水电类上市公司更加有利。根据公司2005年已经收购2台机组的事实及06年可再收购2台的假设，我们预计长江电力今后两年每股收益分别为0.42元和0.53元，因此继续维持公司长期“推荐”的投资评级。操作上可以长期持有，短期“波段操作”。
天士力（600535）：公司2004年每股收益0.6元，经营活动现金流比上年大增2.4倍，大为改善。应收账款为22014万元，较年初略低，且99％为一年期账龄，表明公司经营业绩质量较高。主导产品养血清脑颗粒、荆花胃康胶丸有望成为今年的增长点，业绩有望同比增长20％。目前公司前十大流通股东均为基金，给予该股“推荐”的投资评级。（兴业证券泉州营业部）
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