|
基金经理解读新规
本报综合消息中国证监会在3月28日发布《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》和《证券投资基金信息披露编报规则第5号<货币市场基金信息披露特别规定>》后，市场普遍认为，新规定有利于让货币市场基金成为适于大众投资者的低风险投资产品，而新规实施后，随着投资风险的逐步降低，货币市场基金收益率将逐渐趋于平稳。
这个将自4月1日起施行的新规定对当前颇受争议的货币市场基金组合剩余期限、估值方法等操作规程明确和细化，货币市场基金利用原有规则空当打“擦边球”提高收益的现象将有望得到相应的规范，其不断攀高的收益率最终将走向理性回归。
上投摩根富林明基金公司的基金经理张英辉表示，货币市场基金作为一种优良的现金管理工具，保证其安全性是首要目标，因此要考虑其投资组合的平均久期（持有投资组合的剩余期限）。
根据最高级的国际评级标准，货币市场基金的投资组合平均剩余期限一般为60天。由于固定收益类品种具有流动性补偿的特性，所以较短的投资组合期限意味着流动性和安全性的大幅度提升，而较长的投资组合期限虽然意味着较高的收益率，但其流动性和安全性就要大打折扣。
新规定对货币市场基金的投资作了五大限制，其中第一条就是“要求组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天”，严格限制组合平均剩余期限就是为了减少货币市场基金的投资风险，抑制此前“打擦边球”提高收益的不合规现象。
张英辉认为要对货币市场基金的杠杆操作进行分析。过大的杠杆操作比例会增加风险，一旦市场资金供应紧张，市场利率走高或央行提高利率，杠杆操作的结果就会给基金带来损失。从此前货币市场基金披露的信息看，各基金的负债比例都接近原规定40%的上限，这个比例显然过高。新规定将债券正回购比率降到20%，有助于降低货币基金的负债比例，进一步减少投资风险。
张英辉表示，新规定的出台将使货币市场基金收益率逐渐趋于平稳，这必然会推动基金公司通过产品创新和特色服务来吸引更多的投资者，基金品种的不断细化将是今后货币市场基金发展的大趋势。
(厦门晚报)
| 
