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北方证券的人一直不会忘记三个月前的那场“灾难”。
2004年12月30日下午，北方证券重仓股泰山石油被一笔大卖单打至跌停。收盘前，卖单封盘增至500多万股；次日，泰山石油开盘即告跌停，当天封盘达到6000多万股，直至目前的多个跌停板，均被巨额卖单死死封在跌停板上。北方证券因此每日损失以千万元计，公司内部称此为“北方证券2005年的第一场雪”。
从2004年12月30日到目前，被称为最后一个历史庄的股泰山石油（000554）连续经历了10几个跌停。其股价已经从10.08元“自由落体”跌落到3元，流通市值蒸发掉约18亿元，上演了2005年股市开场以来最惊心动魄的雪崩行情。
资料显示，从2003年4月到2004年12月泰山石油一直坚挺在11元左右的价位，演绎着庄股神话。北方证券是在2002年第四季度进入泰山石油的，之后不断增持股份，目前共持有1949万股，为第一大流通股股东。值得指出的是，即便在该股业绩下降时，北方证券仍不断增持该股。崩盘前的最新数据显示，泰山石油的人均持股数高达11637股，筹码被集中锁定。
控盘泰山石油
泰山石油报告显示，北方证券进入泰山石油是在2002年第4季度，当时北方证券以持有1517万股成为第一大流通股股东。令人费解的是，在泰山石油业绩逐年下滑的时候，2004年上半年，北方证券竟然增仓了400多万股。泰山石油2004年第三季度财报表明，北方证券持有泰山石油1949万股，占总股本的4.05%，为公司第二大股东、第一大流通股股东。知情人士透露，北方证券目前仍持有2000万股左右。
众所周知，大盘在2001年6月14日达到巅峰——2245点，之后就踏上至今三年半的漫漫熊途，除了2003年年底开始有过5个月的较为像样的反弹之外，目前已创下近6年的新低。
毫无业绩支撑的泰山石油无疑随众股走向价值回归之路。
年度报告表明，泰山石油2000年每股收益0.4元以上，但其后三年收益逐年下滑，2001、2002、2003每股收益分别为0.096、0.073和0.02元。2004年业绩预增，但三季度每股收益也只有区区0.054元。
2000年泰山石油推出10转增5股的年度分红方案，2001年4月6日该股除权，股价摊薄至13元左右，但这差不多是3年多来的最高价了。2002年初，泰山石油跌至最低价7元，在之后的近三年时间里，股价一直被控制在10-13元区间。从这段时间的走势看，泰山石油十分类似德隆“老三股”：高台整理，波澜不兴，无论大盘的暴涨与急跌。
知情人士透露，泰山石油的控股公司中国石化(600028)，在海外上市以后，海外投资者要求其解决旗下众多上市子公司同业竞争问题，因而泰山石油近年一直有重组题材，但由于种种原因，始终没有兑现。加上缺乏业绩支撑，北方证券从一开始就已经陷入泰山石油的德隆式漩涡：想抛掉股票则没人接手，股价下跌又不得不自己去接以护盘，越跌越接，越接越没人要。知情人表示，到目前为止，北方证券及联手做庄各方已经持有泰山石油的股票超过其流通股总数的70%。
证券分析人士认为，北方证券将面临或被托管或被重组的命运，不过，后者的可能性更大。因为北方证券在哀鸿遍野的券商之中境遇不算很糟糕，知情人透露，北方证券在上交所国债回购的欠库金额大约1亿元左右，“但在所有欠库的券商中，这一规模并不大。”另外，北方证券的委托理财规模和护盘成本、资金成本接近20亿元，但这些委托理财大部分由东方国际的实业资产作为抵押担保。
北方证券的前世今生
历史资料表明，北方证券最早名为北方票据公司，当时为中国工商银行沈阳市分行属下公司，始创于1987年4月，是新中国诞生后的第一家证券公司。该公司的昔日辉煌仍为北方证券员工所骄傲。
作为上海证券交易所的发起人和理事单位，北方证券的前身在1994年被国务院发展研究中心、央行等11家部委评为证券业第10名，是东北地区最大证券公司。
1999年，该公司按照国家关于银行业和证券业实行“分业管理，分业经营”的要求，与其控股股东工行沈阳分行实行了脱钩，并按证监会要求和《公司法》规定，进行了以增资扩股为核心的转制重组工作，后更名为沈阳北方证券。
2000年12月，公司再次增资扩股，注册资本增至3.6亿元，并正式更名为北方证券。江苏东方国际就是这个时候开始入股北方证券，2001年底，北方证券注册地、办公地由沈阳迁至上海。
当时与东方国际形成三足鼎立局面的另外两家公司分别是中国汽车工业总公司和新疆德隆。“时任总裁王兴明如此安排，当然有出于三家股东相互制衡，以保护他个人位置的考虑。”但两家民企大鳄相互之间并不买账，股权之争颇具戏剧性，德隆最终于2002年1月败退，东方国际直至将北方证券“绝对控股”。
记者调查发现，江苏本地媒体多次公开报道东方国际的董事长为蒋学明，而了解东方控股集团的人士则透露，江苏东方国际和东方控股的大老板均为蒋学明。
上市公司公告显示，蒋学明，1961年11月生，江苏吴江人，研究生学历。1985-1990年任江苏吴江市色织厂厂长；此后三年任吴江东方制衣集团董事长，1994-2000年任上海东盛投资发展有限公司总经理，2000年至今为东方控股集团董事长。
东方控股集团注册资金6亿元，注册地在上海，但东方控股由江苏金不换集团公司控制，持股58.34%，而蒋学明本人又持有金不换集团90%股份。因此东方控股被江苏吴江市称为“江苏省民营企业最具竞争力和影响力的企业集团”。
可能成为第二个“大鹏证券”
北方证券何时能够度过这场寒冬？实际上早在去年，东方国际已经在着手出让北方证券事宜，证券业资深人士认为，作为民营企业，控制证券公司大多只想将其作为融资平台，但证券公司的融资功能丧失了以后，大股东往往萌生去意。
北方证券内部人士透露，自从东方国际控股北方证券以后，公司的大部分业务几乎都停顿，公司上报证监会成立基金公司、登记保荐机构，进行委托理财均未获批准，而根据规定，北方证券的前述申请都符合条件。
了解内情的投行人士认为，泰山石油高度控盘的问题不解决，证监会绝对不会批准北方证券的上述申请，“这是问题的关键”。
有分析认为，从行业内比较来看，北方证券的问题不是太大，证监会基本还是支持的。知情人透露，证监会有关人士曾要求北方证券：“采取一切办法自救，如果泰山石油崩盘，那么所造成的后果自行承担。”记者从证监会机构监管处了解到，证监会目前还没有开始对北方证券进行调查。
北方证券极有可能被重组的理由是，北方证券重仓持股的也就泰山石油一只股票，与某些券商同时做庄好几只股票相比，问题解决相对容易。并且北方证券在全国的20多家营业部的布局非常合理，泰山石油崩盘发生之后，公司内部也没有出现较多人员流失的后果，经营都还正常。
证券分析人士表示，从证监会的角度来说，也不再希望看到券商被托管的新例子出现。长城资产管理公司有关人士就曾表示：“托管带来的震动非常大，券商只要被托管，就不可避免出现客户转户，人才大量流失，这不利于券商元气的恢复，也不利于证券市场的稳定。”而这些问题发生之后，托管方得到的是一个破烂摊子，也不满意；被托管券商的股东在失去经营权的同时还要按规定交托管费用，意见较大。综合看来，还不如不托管。
而长城资产管理公司托管大鹏证券的创新模式给北方证券带来了希望，或许会被移植到北方证券的重组之中。知情人认为，与闽发、汉唐的托管模式不同的是，长城资产管理公司重组大鹏证券采取的是市场化的重组方式，长城拿出资金介入重组，并成为后者的新控股股东。
据悉，有多家上海市本地企业与东方国际洽谈重组北方证券。另据报道，浙江省政府的全资国有公司浙江省财务开发公司准备接手北方证券。（来源：经济参考报）
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