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面对国际金融业发展趋势，信息化和全球化已对我国金融业的发展模式提出新的要求--无论是考察日益激烈的国际金融竞争，还是从我国市场经济的内部因素考虑，混业经营都将成为我国金融业发展的未来趋势
2001年开始的证券市场的低迷，使得中国的证券行业陷入整体持续亏损的境地，券商产品和服务的创新已经成为影响券商发展和竞争的重要因素。随着中国金融业混业经营趋势
的日趋明显以及我国加入WTO后外国金融企业的进入，证券行业的竞争随竞争主体的变化而会产生不同的竞争态势，券商的业务定位会发生变化。作者通过对金融混业经营已是大势所趋的研判以及对我国证券业的现状研究分析，明确提出了混业趋势下券商产品和服务如何定位，对于券商摆脱目前的困境和未来的发展有着重要的现实意义。
混业经营成为国际金融业发展主流
在金融业发展历程中，关于分业经营还是混业经营的实践和争论大致分为三个阶段。
1929年大危机之前，世界各国金融业普遍实行混业经营。大危机使得大量金融机构倒闭，金融业风险得到人们重视。混业经营受到指责，分业经营优势明显，即有利于监管当局加强对金融机构的监管，有利于金融机构的专业化发展，更有利于减少银行资金的风险及股票市场的泡沫，保护存款者及投资者的利益。于是，美英等国先后做出分业经营的政策规定，分业经营成为此后数十年金融经营的主要模式。
此后直至上世纪60年代末期，分业经营体制收到了一定成效，银行证券均获得了平稳健康的发展，但同时也日益显露出其抑制效率的内在弊端。
上世纪70年代以来，金融机构为逃避金融管制进行了大量金融创新活动，加大了金融业的运行成本，而同期实行金融混业经营的国家金融经济运行平稳，没有出现较大风险，也使人们对混业经营的风险性产生了怀疑。尤其是伴随世界经济金融全球化进程加快，实行混业经营国家使实行分业经营国家在国际金融市场竞争中面临明显的比较劣势。从而，构造一个集银行、证券甚至保险等多种业务于一体的金融航空母舰以增强企业在未来国际金融市场中的竞争力成为一个民族国家理性的选择。
金融制度变革的同时，往往伴随着金融服务手段创新和金融服务理念革命。而这一切都在经济全球化发展和人类社会科技进步的背景下发生的。
信息技术在以工具的形式形成金融业生产方式的同时，也通过对整体社会经济生活的改造来影响金融服务所面临的需求，尤其是互联网络的发展。
一方面，技术引进市场进而产生了提供极为廉价服务网上经纪商。高度的专业化分工使大小券商、其他金融机构，甚至非金融机构(如资讯公司、网络公司等)都有机会发挥各自的特长参与证券市场的网上交易。
另一方面，电子商务的软件化和无形化使得原来的银证分离地带变得模糊，网上交易无疑为银行等其他金融机构参与证券业务提供了保护屏障，金融业务活动在信息技术的支持下日益融合。经济的全球化推动了金融国际化，全球投资和贸易一体化的发展必将要求大一统的全球金融市场的产生。
金融市场电脑化、网络化把全球主要国际金融中心连成一片，使全球各地市场融为一体，打破了不同地区市场时差的限制；同时全球不同类市场，货币市场和资本市场以及银行信贷、债券、股票、外汇市场等也相互贯通。
金融证券化贯通了间接金融与直接金融，联结了各类金融市场，使储蓄存款机构、信贷银行、金融公司、投资银行、各类基金甚至各种保险公司等业务的关系日益密切。
为适应经济全球化，银行业加强调整、兼并、合并和金融创新已使分业经营和分业管理名存实亡。在这种情况下，传统的经营模式被打破，银行与非银行金融机构之间的业务界线逐渐模糊，金融机构业务交叉并走向多元化、综合化。银行已经开始从传统的放款业务向证券投资领域进军，有些银行还将业务范围拓展到信托、抵押、保险等一些非传统银行业务领域，而证券、租赁、保险等金融公司也已开始向特定顾客发放贷款。
应该看到，当代以新型化、多样化、电子化为特征的金融创新，正改变着传统的金融运作模式，银行与非银行金融机构之间的业务界限愈来愈模糊不清，金融机构业务交叉呈现自由化、综合化、国际化的新趋势。在金融创新的推动下，分业经营的管制失去了效力，各国金融当局不得不放松管制，使得跨国银行的经营业务扩展到非银行业务领域，跨国银行开始经营过去主要由投资银行、保险公司和其他金融机构经营的债务发行、信托、咨询、保险等收费业务，并且还开始经营一些与普通银行无关的经营业务，构造一个集银行、证券甚至保险等多种业务于一体的金融航空母舰以增强企业在未来国际金融市场中的竞争力成为一个国家理性的选择。
混业经营是我国金融业发展方向
所谓金融混业，是相对分业而言的，实质是指金融业内部的分工与协作关系。金融业的功能是以金融工具为载体实现的。
依据金融工具的不同特点，在金融业内部可划分不同的子行业，如银行业、证券业、保险业、基金业、信托业等。不同金融工具可实现同一金融功能，因此，金融业内的各子行业在功能上有重合之处，正由于金融本身的这种行业分类的特点，所以在金融业就形成了分业经营与混业经营的概念。
金融分业、混业既涉及经营层面又涉及到监管层面。就经营层面而言，即人们所说的金融分业经营与金融混业经营问题，这是金融业经营模式的内核；就监管层面而言，即分业监管与统一监管的问题，它涉及金融监管体制的选择。
对金融混业经营的概念，一般有狭义和广义两种之诠释：狭义的讲，它主要指银行业和证券业之间的经营关系，金融混业经营即银行机构与证券机构可以进入对方领域进行业务交叉经营；广义的讲，它是指所有金融行业之间经营关系，金融混业经营即银行、保险、证券、信托机构等金融机构都可以进入上述任一业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。本文是从广义的角度理解金融混业经营的概念的。
面对国际金融业发展趋势，信息化和全球化已对我国金融业的发展模式提出新的要求--无论是考察日益激烈的国际金融竞争，还是从我国市场经济的内部因素考虑，混业经营都必将成为我国金融业发展的未来趋势。
首先，我国商业银行业务单一，大多数银行饱受不良贷款之苦，只经营传统的银行业务，今后必然更加困难。在产权和经营管理水平既定的情况下，经营制度的选择对银行的竞争力和金融效率无疑将产生重大的影响。而在当今金融证券化、电子化、信息化和一体化发展的格局下，经营品种单一、靠利差维持生计的国有商业银行将处于明显的劣势地位。
其次是券商融资的要求。1997年6月，为抑制股市投资过热的现象，中国人民银行发出了禁止银行资金违规流入股市的通知，此后又禁止证券公司挪用客户交易保证金的行为，杜绝了证券公司利用信贷资金操纵股市，制造股票市场泡沫的行为。在当时来看，采取这一措施是必要的。但是，券商作为一种金融机构，单靠自有资金是不能满足相关业务需求的，尤其是一些临时性、大额的资金需求，必须通过外部融资来实现，在目前我国证券公司资金规模普遍较小的情况下更是如此。参与银行同业拆借、国债回购市场以及向银行进行股票质押贷款等打开了银行资金进入证券市场的通道，这样一来，一定程度的混业经营不可避免。
最后，入世后大型全功能金融企业必将给我国的金融保险业带来巨大压力，逼迫我们必须试点并推进我国金融控股公司的发展，尽快与国际金融制度接轨。上海证券报天同证券尹萃 周兮吟
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