周K线分析：

    以周线分析，两市综指本周均收出一根长下影的小阴线，周中心值即1210点和304.5点较前周大幅下降4％以上，显示市场重心下降速度已明显加快且创近年新低，5周均线也拐头下移形成较大的反压，表明空方在中期运行方向仍占有很大优势，短期内反弹力度将受到很大限制，13周均线或上周中心值可能会成为近日的极限高度。从周线 影线来看，两市综指上影分别约为7点和1.7点，下影依次约为18点和5.5点，即下档承接力度明显强于上档抛压，实体所占线体比例分别降低至45％和35％左右，较上周更是大幅缩减，说明空方中期拓展空间的力度已显著下降，即使短线反复并再创新低，下穿的幅度也会相当有限。以周线形态看，两市综指在大阴线后形成长下影小阴线，且短小的实体基本位于中心值之上，使周线颇具十字星的特征特别是深综指，一方面显示下档支撑开始增强，一方面也表明市场已初显探低企稳迹象，只是这种形态通常预示短期内仍难有起色，较强的回升态势有望在整理一、两周后出现。由周线组合看，两市综指上摸高点仅轻微插入上周大阴线，组合由此形成不太稳定的“待入线”，且由周均线运行速度推测，5周均线下周必将死叉13周均线，而死叉点则会限制反弹的空间，即使近日上攻至此，反复的可能性也相当大。

    空方在近日争夺中无疑仍占较大优势，不仅周一的小阳被验证为下跌抵抗型，而且近三日的星型线明显受制于周二中阴线的1/2反弹位，市场的弱势由此可见一斑。但仅就短线而言，两市周末收出标准的下影十字星，而两市综指的13日均线又相继与40日均线死叉，预示近日有可能出现这一变化，多方若无视弱势特征而贸然强攻的话，一旦遇阻，就会对市场造成更大冲击，而适时蓄势整固，则可避免再度回落的风险。因此，近日保持横盘蓄势态势，既可化解上攻遇阻并再度回落的风险，又十分有利于后市形成较有力度的持续反弹。

    成交量分析：

    本周两市成交总额分别约为345亿元和227亿元，较上周分别缩减约1/4和1/5左右。从日成交来看，周一两市惯性低开后虽小幅回升，但成交量却大幅萎缩近24％并回落至百亿元内，而周二深幅回落时，成交额却急剧增加44％，136亿元则成为近日成交之最，随后三日呈现较明显的递减态势，且缩量幅度逐渐加大，周末达到最低量即不足92亿元（含新股因素）。从成交分布看，目前市场并不支持形成持续的或有力度的回升，相对低位的补仓或被动接盘只能起到延缓下调速度的功效，而难以从根本上扭转近日的颓势，近三日的持续缩量既表明市场观望气氛十分浓重，也显示低位换手不足，也就是说，近日市场仍有必要适当整理，这不仅是“补量”所需的一个过程，也是市场等待变化的一种方式。由日均成交看，天量与地量之间的差距虽进一步缩小到48％左右，但本周日均成交仅114亿元，较上周骤减35亿元，且少数个股仍吸引了较大的份额，部分个股短线转换速度又相当快，较大程度上抑制了市场介入的热情。估计下周成交水平仍可能小幅回落，单日下限可能在80亿元左右，上限可能维持在120亿元上下。

    指标分析：

    从日线指标看，两市综指MACD（12,26,9）之快速线与慢速线的回落态势虽未改变，但BAR绿色柱状线已由快速增长开始逐渐缩短，说明空方能量有所减弱；KDJ（9,3,3）三线近日由超卖区域呈现回升走势，上证综指的K线已率先交叉D线，而两市RSI（6,12）指标却未予认同，尽管股指跌破布林轨道（20,2）下轨后重返通道，但轨道线已开口下移，DMI之＋DI均仍在低位小幅波动，而－DI则由50上方回落，说明上行动力依然很弱，而下调动力已大幅下降，同时W％R指标撞底后小幅回升，显示目前仍处于技术反弹阶段，有效的上行空间很可能较为有限。由周线指标看，两市综指MACD之快速线仍小幅回调，而慢速线则保持缓缓上移态势，由此导致红色柱状线再度缩短，KDJ三线继续回调，其中K、D两线已发生死叉，而RSI指标上周死叉后仍小幅下降，DMI指标也发出持币信号，但由以往经验判断，这种情况下市场很少发生较大回落，且震荡整理中小幅反弹可能偏大一点；两市综指周线布林轨道继续小幅开口下移，股指一度下探至下轨处，显示目前下调空间非常有限，只是中轨仍缓缓下行并构成明显的阻压，弱势特征暂时尚难以真正改变。可见，两市中线转弱可能已有所加大，但短线深幅回落可能相当小，尽管近日反弹 空间尚难以乐观。

    综合研判：

    周末十字星使短线变数加大，持续缩量也显示观望气氛凝重，但客观上也会限制短线涨跌幅度，近日围绕千二关口蓄势整理的可能性较大，目前难以完全排除综指再创新低的可能，而阻力则主要来自于下行的5周均线，一旦放量突破，则将成为多方反击的明确信号。