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前两次本栏探讨了基金具体的买卖过程，以便通过对基金的分析使我们可以更好地把握个股的机会。也许基金的买卖过于程序化，但作为数十亿乃至数百亿资金的管理者，它难以具备相当的灵活性，否则便会动摇整个投资体系。而对于更多的类似私募类型的基金来说，由于资金规模和人员以及分配上的差异，其操作手法显得更加灵活多变。
其实开放式基金最大的特点并不是资金规模，而在于它的开放型。由于基金管理者面
对公众，所以还必须拿出一整套让普通老百姓都信服的管理体系和投资理念，这样就必定会坚持公认的投资理念。
基金的投资理念是众所周知的价值至上。这是公认的，只是在具体的延伸上出现了不同的结果。比如从大的方面来说，基金更注重的是上市公司未来的业绩而不是现在。由于目前市场处于大的调整期，所以基金由此认为上市公司原来就必须是一个业绩良好的公司。如某上市公司明年业绩增长五成但今年必须每股收益4毛以上。这种理念的好处是可以得到整个基金公司的认同，最终会得到决策委员会的批准，即使最后造成实际亏损也可以用一句话来解释：市场不好，公司的上上下下也都没有了责任，公众也无从责备(因为我们已经投资了好企业)，项目的提出者因此也无饭碗之忧。这方面的实例比比皆是，如石油价格的上涨已经持续了好几年，但我们的大量基金却云集航空股中。再比如汽车行业中的小汽车，明摆着是第二个家电行业或者手机行业，但基金依然大量驻扎其中。还有钢材价格已经连涨三年多的钢铁行业，尽管已不存在多大的增长能力但基金仍然捂着不肯放。当然，这些上市公司目前的收益还都很好，所以基金可以说不是我们做得不好而是市场太狡猾。
其实对基金这种因投资理念的僵化而导致的失误我们并不感兴趣，因为我们不投资基金。但从中我们却可以发现机会，比如基金很少投资ST股票。
因为ST股票是绩差股，所以一旦投资失败就没有办法向基金公司或者公众交代，个人也有饭碗之忧，因此对于基金来说回避ST股票很正常，但对于我们来说这就是机会。
ST股票的基本面当然很差劲，而且有退三板甚至摘牌下市的可能，但其中不但有黄金，甚至还有钻石。因为大家都知道，不少ST公司咸鱼大翻身，最后甚至列入绩优股一类，而其股价的初始上升点往往是在极低的2元多甚至1元多，所以盈利的幅度难以想象。现在做庄已经很少，只要ST的帽子不摘掉，基金就不可能进场，这就非常便于我们在低位从容建仓。当然，只要确信其会成为好公司，一旦脱帽，基金必然进场。笔者早就说过，任何一家好公司都不会逃出基金的手掌心。这样，我们真的又一次走在基金的前面。
当然，从ST股票中寻找钻石也并非易事，这是本栏下一次要探讨的。上海证券报 潘伟君
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