大韩商工会议所24日发表《主要国家证券市场的发展因素和政策启示》报告书称,2000—2005年,韩国上市企业的平均股价收益率(PER)为14.1倍,仅为日本29.1倍的48.4%、美国21.5倍的65.6%,并且不及香港(16.7倍)、台湾(16.1倍)和新加坡(15.8倍)。
对个别企业的低评价更为明显,韩国证券市场的龙头企业三星电子和SK电信的PE
R分别为14.5倍和6.9倍,而主要竞争对手美国英特尔和Nextel分别为20.7倍和16.2倍,差距较大。从另一种股票评价指标—股价净值比(PBR)来看,三星电子和SK电信分别为2.5倍和2.2倍,而英特尔和Nextel分别为3.9倍和3.5倍。PER是股价与每股净利润的比值,PBR是股价与净资产的比值,比值越高,说明企业在股市上得到的评价越高。报告分析说,韩国企业与先进国家和竞争地区的企业相比,虽然经营业绩较好,但企业价值没有得到应有的评价。一方面就是由于所谓的“韩国折扣(Korea Discount)”造成的,另外,国家分裂这一政治风险是另一重要的原因。此外,脆弱的股市结构、不稳定的劳资关系等也是不容忽视的原因。
报告还称,在韩国内证券市场上,如果要启动新业务或开发新产品,需要提请政府逐一审批。由于运行的是“积极系统(positive System)”,自由的产品开发和竞争受到了限制,韩应引进像先进国家那样、只要不违背法律明文规定就可以获得批准的消极系统(negative System)。
(信息来源:驻韩国经商参处子站)
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