由于众多利多因素的存在,今年国际油价大幅下跌的概率很小,油价在目前位置仍有进一步上涨的潜力。而沪燃油也将在原油上涨的条件下再次上涨

    在短短的一个月内,国际原油期货市场和国内燃料油期货市场都经历了大开大阖,跌宕起伏的过程,行情波动幅度非常大。那么后市它们又将如何演绎呢?

    对冲基金可能杀回来?

    国际原油市场早已经不单纯是能源交易场所,而成为很多风险资金的大赌场。有数据显示,自去年以来,大量的对冲基金涌入油市,籍炒高油价以获利。近来油价猛涨与对冲基金在国际原油市场上兴风作浪不无关系。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)曾公布的数字,非商业(主要是对冲基金)截至3月1日又买入6770手原油期货合约。这使非商业净仓位增至95362手,是自2004年6月以来最大的多头。虽然由于美联储(FED)22日宣布升息25个基点至2.75%提振美元走强,致使部分基金退场,从而使油价从高位有所回落。但据市场人士预计,这是基金在原油期货上再次建仓的前兆,如果被证实,这可能促使油价进一步走高。

    夏季用油高峰将来临

    随着天气慢慢变热,夏季用车高峰来临,市场对汽油的需求将增大。夏季,对于美国人来说,正是传统的驾车出游的季节,在这个美国人的用车高峰期间,美国油价将迅速攀升。此外也可以从NYMEX原油期货每个月份上的价差可以看出,远月期价明显高出近月期价。以2月23日为例,5月原油期价收于56.03美元/桶,而6月原油期价收在56.72美元/桶,7月合约甚至收于57.20美元/桶的高位。从这些数据可以看出,在6月至8月的夏季用车高峰时期,对应于期货合约的价格相应提高。

    国内现货需求加大

    春节期间,国内燃料油现货市场较为低迷。但节后,尤其是进入三月份,中国大部分炼厂逐渐开工,需求开始有所恢复,库存逐步得到消耗。加之黄埔港3月份到货数量较少,支持现货价格的继续上涨。而买家在买涨不买跌心理的支持下,需求将会进一步加大。并且3月份柴油可能会出现供应紧张,对非标柴油、渣油的需求也会随之上升,从而刺激炼厂对燃料油需求的加大。

    投资机会乍现

    对于目前燃料油整体继续维持向上态势的主要条件,是能源市场尤其是原油行情继续保持强劲的扬升势头。从上面的分析来看纽约原油期货有继续上涨的动力,同时目前沪燃油期货合约仍处于相对偏低的价格,这为投资者提供了做多的时机与条件。

    自2004年8月25日上市的沪油期货在与现货市场保持同趋势运行的状态下,沪油期货价格定位在横向对比原油与燃料油现货价格时,相对一直处于偏低的位置。春节后随着全球商品市场延续牛市行情,沪市燃料油期货市场价格需要重新定位,因此从目前远期合约依然处于相对偏低的位置来看,沪油期货行情宏观背景看涨的前提下,仍有进一步上涨的空间。由于沪油整体交易状况不甚活跃,因此在资金参与方面可借助于目前良好的市场条件,发动以价值回归为主线索的上涨行情,吸引场外资金积极参与。

    综合来看,受多方因素驱动,当前国际油价居高难下,尽管后期高位震荡难免,但今年国际油价大幅下跌的概率很小,油价在目前位置仍有进一步上涨的潜力。沪燃油将在原油上涨的条件下将完成价值回归,当然沪燃油期货上涨行情的维持需要周边现货市场的进一步配合,如果原油能够继续刷新历史新高,那沪燃油的上涨空间将会进一步打开。