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统一指数难创和谐股市


http://finance.sina.com.cn 2005年03月24日 13:52 京华时报

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  自1997年东南亚金融危机以后,亚洲几个国家和地区的股指都恢复了上涨,有的甚至创出新高,惟独中国内地的A股市场一路狂泻。1997年上证综合指数最高曾上摸1500点,经过8年的“抗战”,中小股民盼来的股指却是在1200点徘徊,昨天上证综合指数竟然一度跌破1200点!

  有专家说,我们的综合指数是失真的,不能反映股指的真正走势,于是1996年推出了上证30指数,2002年推出了上证180指数,2004年推出了上证50指数,号称囊括所有绩优蓝筹股。指数编制手段越来越先进,但股指也越跌越狠,最近又要诞生一个“救世主”———统一指数。权威人士透露,由沪深交易所共同编制的统一指数———“沪深300指数”将于本月底正式推出。

  创新是好的,但如果不从根本上提高上市公司质量,只玩一些数字游戏,仅凭从枝节末梢上推出的一些噱头似的新产品,只能哄炒一时,对两市股指的长期走好都影响甚微。我们不敢指责两交易所不勤奋,实际上两交易所近几年来可谓是“热衷”创新不断,仅从去年至今就推出了LOF和ETF,结果三家LOF和一家ETF无一例外全部陷入折价窘境。至今仍然影响内地股指的“A+H”模式发行被一些专家称可以促使股市早日成熟,但实际上却引发蓝筹股价大幅下挫。

  温家宝总理在14日举行的记者招待会上强调“提高上市公司质量,这是根本”。成思危副委员长也提出“当前最重要的是提高上市公司质量,让股市发挥优胜劣汰的作用”。要想提高上市公司质量,一要严把上市关,绝不允许一些烂公司巧妙包装上市;二要完善公司治理结构;三要杜绝虚假信息披露。以上三条中,把好上市关是关键,最近的股指下跌就和“42家公司将发行新股”有关。希望发审委多讲点“品位”,严把发行关,为股民负责,为中国的证券市场负责,不要再搞“打包”发行。

  为什么中国的股市缺乏吸引力?从2001年以来,两市流通市值蒸发53.5%,投资者损失超过一万亿元,四年里股民人均折合每年损失5000元。只有亏损没有盈利,怎能构建和谐股市?证券投资的回报来源于两个部分,一部分是股票的股利,另一部分则是资本利得。股市连年下跌,差价资本利得收入没有了,股利收入又因为上市公司多为“铁公鸡”而无从得到。据统计,我国A股市场过去几年的股息收益率仅维持在1%左右,比银行利息还低得多!这就是十万亿银行储蓄不愿进股市的根本!

  华尔街有句名言:保护了最小投资人的利益,就是保护了所有投资人的利益。凯恩斯说:困难不在于接受新思想,而在于摆脱旧思想。证券市场不单单是国企改革的融资场所,什么时候监管层把保护中小投资者的利益放在首位,那就是中国证券市场振兴之时。(韩福恒)






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