南京港：盈利能力比肩深赤湾

　　Ｎ天力顾问邓丽珍

　　要点：上市日期：3月25日，股票代码：002040/609040，股票简称：南京港，发行量3850万,总股本15367万股,发行价7.42元,首次上市:3080万,按发行后总股本摊薄2004年每股收益:0.39元,保荐人:招商证券。

　　南京港目前主要从事管道原油和内外贸海轮进江原油、成品油、液体化工产品的装卸、储存业务，中石化沿江炼油、化工企业及地方化工、化纤企业是其主要客户。南京港盈利能力较强，销售毛利率和主营业务利润率在港口类上市公司中处于上游水平，2002年至2004年公司平均主营业务利润率和毛利率分别为65.22%、68.58%，基本上与盈利能力最强的深赤湾持平。

　　亮点：公司是长江最大的也是唯一的原油及海进江原油中转运输港，海进江原油须经该公司进行中转，在长江地区基本处于垄断地位。

　　作为港口股,市场溢价可期。根据天力新股定位模型，南京港定位在10.80～12.50元。