(年报点评) 马 应 龙：利润大幅增长得益于费用控制

　　公司年报显示：报告期内主营业务收入同比增长13.92%；主营业务利润同比增长9.13%；净利润同比增长32.32%。

　　公司产品主要集中在马应龙麝香痔疮膏、马应龙麝香痔疮栓、复方甘草合剂三个品种，销售额占到公司药品生产主营业务收入的近70%，公司上半年对主导产品结构进行了调整，低毛利、竞争激烈的止咳类药品复方甘草合剂产销量下降，而主导产品治痔类药品销售额增 长19.29%。作为国内最大的痔疮外用中药生产企业，马应龙生产的麝香痔疮膏以悠久的历史、良好的疗效一直稳居痔疮外用药市场占有率第一，约占治痔药40%的市场份额，近年推出的麝香痔疮栓剂增长速度较快。

　　公司在费用控制方面取得很大成功，这也是净利润大幅增长的主要原因。在收入增长近14%的情况下，营业费用仅增加1.7%，而管理费用却减少1.4%。由于公司在2004年募集资金尚未完全使用，加上本来有息负债就很低，这给公司带来了200多万的利息收入。由于三项费用的节约，使得期间费用率由上年的43.85%降低到38.03%。上海证券报华夏证券邹新进