|
据有关权威人士透露，由沪深交易所共同编制的统一指数沪深300指数定于本月底正式推出，这将对沪深股市的长远发展产生积极影响。
目前沪深市场由于缺乏统一的指数作为参照标的，两个市场虽各有自己的综合指数及成份股指数作为各自的投资参照标的，但缺乏统一的指数标的就会对相关指数衍生产品的创新与设计增加难度，如果要让市场具备对冲避险的功能，设计一套统一的指数参照体系是必
不可少的先决条件。
由于现阶段的证券市场只能以现货交易，客观上造成沪深两地证券市场具有非常明显的单边市特征，一旦市场处于大空头氛围时，市场的参与资金都必须面对缺乏对冲套期保值功能所带来的风险。特别是随着大批合规资金的深度介入，如何使市场具备套期保值功能，使参与者降低长期投资的风险，就越来越受到市场各方的关注。单边市中，因缺乏避险功能的衍生工具，机构投资者无法进行对冲避险和反向套利，无疑会放大资金入市的风险不可控程度。
过去，由于市场股票数量较少，同时社保、保险及其他一些超大型合规机构未进入证券市场，对衍生工具推出的慎重完全是有必要的，而当市场的容量及合规稳健机构投资者队伍不断壮大，小规模的游资及灰色资金已丧失对这个市场的控制权，在以保险资金等相对注重稳健投资的机构投资者开始占据市场主导地位后，相关指数衍生工具的设计及产品创新就成为相关部门急需攻克的重要课题。
当然，由于我们的市场对该类衍生产品与工具缺乏实践经验，其双刃剑的作用必须在推出之前就有充分的准备，这种准备不仅仅只体现在如何使制度制定得更严密规范，使投机者无可乘之机，同时，在监管上更需有完善的、高效的实时监控体系来防范化解制度的两面性所带来的风险。
大凡创新产品的推出都会有一个以时间来检验的周期，衡量其是否有必要，是看它带给市场的是正面作用大还是负面作用大。我们相信，随着沪深300指数的推出，定会加快对冲与避险功能在沪深市场的建立。上海证券报苏越
| 
