"三年前的今天,山东基建(资讯 行情 论坛)在上证所挂牌上市。三年后的今天,山东基建在风云变幻、跌宕起伏的资本市场中,学会了如何尊重投资者,为投资者创造丰厚的回报。......"这是山东基建董事长孙亮先生在2005年3月18日"山东基建投资者见面会"上,面对到会的近百名投资人和媒体代表所致的开场白。这次投资者见面会,是公司对投资者三年来的关心和支持表达感谢的一次仪式。因而,尊重投资者、倾听投资者的声音是本次会议的主旨。

    作为"上证50"蓝筹公司,山东基建一向以资产优良、业绩稳定、管理规范为特征,被业界称之为准H股公司。除去公司本身的基本面因素,从其所面临的外围环境看:在众多行业中,高速公路行业一直以发展稳健、防御性强而著称。但是,高速公路收费调整、燃油附加税征收等不确定因素的存在,有可能会对此板块公司的业绩稳定性、对公司成长性的评判和估值有一定影响。因此,山东基建在此间召开的投资者见面会吸引了众多投资人的关注是意料之中的事情。

    根据IR顾问的意见,此次投资者见面会的定位是:不是业绩推介会,也不是针对特定事项的说明会,而只是一次不带任何目的的投资者互动交流会。以此为基调,业绩推介不是重点,与投资人交流公司的发展战略和规划,分享对行业的认知、听取股东和其他市场人士对公司的要求和建议,并为公司下一步的投资者关系工作提供方向性的指引才是目的。

    以此为宗旨,在规范信息披露的前提外,坦陈事实、说实话和合理引导市场预期的原则也显得非常重要。

    从整个的会议交流情况来看,这几点原则,在公司高管与投资人的交流中得到了充分体现。而对这些要素的把握,最终也使公司的投资者见面会取得了预期的效果,高管团队赢得认同是其中最大的收获。

    ●实话实说原则

    针对投资人提出山东基建是否需要并打算再融资问题,山东基建总经理于少明先生回答,公司所处的行业属于资金大出大进型的,公司的快速发展对资金的需求不可避免。所以,公司不排除再融资的可能性,但公司始终会对投资者负责,投向一个好的发展项目是前提。目前公司正在进行项目储备和选择,时机成熟时会进行披露。

    IR点评:

    由于之前市场已有对公司再融资的传闻,因此这是个不能回避的问题,应如实向投资人阐明立场。但融资时间表、项目等信息则应以董事会正式公告为准,这是对信息披露原则的遵守。

    其实,市场并不排斥好公司再融资,关键是项目、时机选择和对股东利益的考虑。万科发债从反对到认同、新钢钒(资讯 行情 论坛)再度发转债获支持、招商银行(资讯 行情 论坛)发债获超额认购等事例,所体现的共性就是投资人认为这些都是好公司。由此说明,对一家能够给予股东较高回报能力的企业而言,市场是不缺钱的,也就是说,只要项目好、方案合理,融资并不必然会被拒绝。因为资金需要寻求增值机会,让资本聚集在有能力产生高回报的企业手中,这应该是理性的投资人的选择。显然,很多公司的再融资方案遭遇否决,市场反对的也许不是公司本身,而是融资方案的合理性,或是缺乏有效的沟通。

    ●合理引导预期原则

    作为山东省第一家进入"上证50"的公司,山东基建不仅站在公司自身的立场和角度,还要站在更高的层次上来分析和认识中国高速公路行业已经发生和即将发生的事情,为机构投资人分析行业的走向提供合理的指引。

    对于山东基建,公司与IR顾问给出的准确定位是:所处的不是成长性非常高的行业,但经营稳健、透明、具有稳定的红利分配政策,是一家稳健成长、具备可持续发展能力,能够让投资者放心的企业。日前,国家税务总局已明确表示养路费改燃油税方案已上报国务院进行审批,针对市场比较关心的燃油附加税问题,公司也给出了自己的观点,即燃油税的实施将使高速公路更具吸引力,费改税之后汽油价格势必上升,从而可能促使车辆转向高速公路,因为高速公路较一般的省道、国道节油30%-40%,高速公路不仅省时,而且省钱的综合优势将明显显现。

    IR点评:

    龙头企业应该担负起引领行业认知的使命,与市场及时分享这个行业正发生和即将发生的事情,以便引导市场作出对行业、对公司走向的合理预期。但一定不要过度承诺,你需要对公众公开,但同时你需要谨慎,对你说的话负责,不然会令你的承诺失去可信度,也会带来惊奇,最终会对公司资本形象和股价形成不利。

    ●精英团队特征凸显

    成熟的机构投资人普遍认为,一个优秀的管理团队比公司规模、历史业绩更重要,因为他们代表公司能够走多远。

    本次投资者见面会,山东基建组成了包括董事长、总经理、董事会秘书、总会计师、证券事务代表及办公室、计划财务部、企业管理部、投资开发部等公司核心职能部门的共10位中高层领导参加会议,并赢得认同。作为一家典型的国有控股企业,山东基建高层对IR工作的高度重视和亲自参与,令人尊敬。高管团队专业、稳健和诚信气质,令人印象深刻。

    IR点评:

    将投资者的注意力从单纯的财务数字转移到公司的综合素质、管理层的经营能力上,使他们看到公司的发展走向,从而对公司的可持续发展充满信心,这是上市公司投资者关系工作的最高境界。让公司的CEO、CFO、IRO成为公司在资本市场的名片,这一点非常重要。