周二市场没能承接上一交易日反弹走势，继续大幅向下，股指最低点一度逼近千二整数关口，尾盘略有反弹，最终以1206点收盘，两市累计成交接近140亿元，较上一交易日明显放大。

    “首发概念股”成昨日大盘主要做空力量。安信次新指数全天下跌3.18％，远远跑输大盘。 年初刚上市的新股黔源电力(资讯 行情 论坛)跌停，华电国际 (资讯 行情 论坛)跌8.80％。分析认为，两会结束后，市场扩容速度加快的预期，通过昨日发审委将恢复审核的消息得到了验证。这表明市场将由此进入每年新股发行的高峰期。

    首发采取询价制后，大规模的发行将使得市场重心不断下移，这样目前定价水平较高的股票必然面临较大的价值重估和回归的压力，昨日大盘出现的系统性全面下跌，就是对此的消化与反映。百联股份(资讯 行情 论坛)跌停更是充分说明了这点，去年新设成立的百联股份于2004.11.26日复牌后，股价就一直呈逐级下跌走势，而市场上与之最具可比性的上市公司大商股份(资讯 行情 论坛)却基本上走在一个上升通道中，即使是在大盘出现全面大幅下跌的昨日，该股也仅小幅下跌2.11％，对比分析不难发现，根本原因在于百联股份定价过高，昨日跌停后市盈率仍有30.4倍，而大商仅有22.1倍。

    从这个角度来看，就不难理解昨日虽然大盘下跌，但以苏宁电器(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)和振华港机(资讯 行情 论坛)为代表的高价股仍然表现坚挺。这给我们的投资操作一个鲜明的启示:即不能以绝对股价的高低来判断股票有无投资价值，或投资风险大小。只要估值合理，非系统性风险就非常小。所以操作上，我们建议投资者后市如果大盘反弹，顺势调整仓位结构是首选。具体操作即逢高适当减仓，等大盘再度回调企稳之后，介入一些没有估值风险的品种。