昨天大盘继续重挫，华电国际(资讯 行情 论坛)、黔源电力(资讯 行情 论坛)这两只首批以询价制发行的新股双双位于跌幅榜前列，黔源电力更以跌停报收。这里既有股票内在价值发挥了核心牵引作用，也有一二级市场价差向香港看齐的接轨效应。

    上市首日定价过高

    华电国际、黔源电力这两只新股都具备几大共同特点：一是新股询价制度实施以来发行，都是电力股，发行市盈率普遍较低，前者16倍，后者18倍。二是上市当天的定价都大大超过市场预期。三是都有过短线资金的运作，上市当天前五笔成交单子的换手度都在10％以上，收集筹码迹象明显。四是最终都选择破位下行。我们从以上特征可以发现，这两只股票都被短线资金高举高打，企图通过制造巨大波幅获取短期投资收益，但最终结果都不尽如人意，主力处理的方式是杀跌出局。我们认为这两只股票最终无奈跳水确实与市场持续大跌有直接关系，但这只是一个表象，关键还是二级市场股价定位大大偏离公司内在价值，长期必然会走向价值回归之路。一二级市场价差看齐香港

    改革新股发行制度的初衷就是逐步剔除股票发行价格泡沫，逐步拉平一级市场和二级市场的股价差异。以香港市场来说，一级市场股价定位由机构询价决定，二级市场上市定位以一级市场发行价格为基准，但两个市场初期股价差异基本不大，反映出市场投资者的理性。我们认为，随着内地市场改革的逐步推进，未来一二级市场股价差异将向香港市场看齐，华电和黔源可以理解为当初部分主力还幻想以资金势力抗拒这种历史趋势，但近日的杀跌出局已经说明这种趋势的不可逆转性。预计未来上市新股的初期定位会越发向发行价格看齐，绝对性投机将逐步消失。