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股市出现大幅调整 基金经理剖析三大原因

http://finance.sina.com.cn 2005年03月23日 08:47 中财网

    昨天,上证指数再次下跌了24点,这离前期1187点的低点已经相距不远。来自多家基金的观点认为,虽然在众多利空因素的合力作用下,股市出现了大幅度的调整,但从中长期来看,后势仍可谨慎乐观。

    巨田基金经理认为,本次大幅调整的首要原因是投资人对政策预期的落空。

    其次,央行决定从3月17日起调整商业银行自营性个人住房贷款政策,将现行的住房贷款优惠利率回归到同期贷款利率水平;房地产价格上涨过快的地区,个人住房贷款最低首付款比例由现行的20%提高到30%。受此利空冲击,两市地产股整体大幅下跌,引起市场对紧缩政策的担忧,使下跌面扩散。

    第三,资源价格上涨对行业景气和公司业绩负面影响加大,动摇了市场对绩优股的价值判断。铁矿石的大幅涨价带来一连串反应,投资者担心下游的行业景气受到冲击,石油价格上涨更加深了市场的担心。

    他认为,导致下跌的因素在短期内未消除,宏观环境和政策环境依旧,市场心理较为脆弱。但是也要分析其中积极的因素,市场下跌使得风险释放,也使更多的股票进入值得投资的区域。

    而另外几家基金经理也对后势持谨慎乐观态度。长盛基金经理认为,目前整体市盈率、市净率已下降到与国际市场相近略高的水平。与此同时,在今年,影响市场发展的制度约束问题得到解决的希望也越来越大,A股市场很可能出现一定力度的反弹。因此,可以判断,2005年市场将处于由熊转牛的转折阶段,波动区间有望收窄,市场整体继续下跌的风险不大,其中投资部分优秀公司将会获得明显的超额收益。上投摩根富林明的基金经理则表示,截至2004年3月15日,近七成披露年报公司应收账款占主业收入比重下降,显示上市公司盈利含金量增加。因此,中长线股市走势仍可继续乐观。


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