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桂浩明
周二大盘不但没有能够延续周一的上涨行情，相反则是大幅下跌。当天沪市最低曾经下探到1202点，绝对跌幅超过2％，整个市场中仅100多个股票上涨，下跌的股票近800个。
从市场层面来看，很重要的一个原因可能就是证监会下属的发审会准备开会审核两个
上市公司的发行可转换债券申请。
此举，被市场人士理解为是扩容加快的一个信号。
按道理来说，发审会开会审核股票的发行是天经地义的事情，更何况今年以来发审会只在年初开过一次会议，现在事隔两个月后开会，而且只审核再融资申请，也算是照顾到了市场的具体情况。
那么，市场为什么仍然作出如此激烈的反应呢？从根本上来说，还是资金太缺乏了。
“两会”期间，借助保险资金入市的消息，股市出现上涨行情。但人们从盘面中发现，保险资金真正入市的数量并不大，更多是带有象征意义。
再融资又接踵而至，当然市场会将其视为大利空了。另外，现在发行的可转换债券，一般都给非流通股东以优先配售权，而且它们的获配部分也能够上市，这对非流通股东是比较有利的，而流通股东在这过程中则处境被动。
因此，可转换债券现在并不是特别受市场欢迎。而且像韶钢松山这样的企业，发展前景本身就不是很为投资者看好，它搞可转换债券，市场一直有分歧，所以发审会审核它的申请，客观上给市场的负面影响也就要较其他股票更大一些。
应该承认，现在股市的情况是很严峻的，投资者无不忧心忡忡。在这种情况下，管理层应该更多地考虑市场的稳定问题，在处理扩容上一定要慎之又慎。
审核两个公司的再融资，居然导致股市大跌的事实告诉人们，对市场的承受能力，一定要有科学的评判。在这方面，已经有太多的经验教训可供人们总结和汲取。
《国际金融报》 (2005年03月23日 第六版)
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