今年市场恰好处于牛熊交接的转轨期,部分行业的投资机会也将在调整过程中再次显现。

    有色金属行业景气周期延长

    随着全球经济进入高油价时代,以及全球性通货膨胀的压力,20 05年全球经济增长速度可能有所放缓,这对于国际有色金属行业而言,供给不足现象也将暂时有所缓解。不过我国宏观经济中长期趋势向好,目前又正逢经济增长周期,因此预计有色金属行业景气周期将延长,尤其是黄金、铜和锌等部分子行业仍将保持需求增长,相关上市公司也将从中受益。

    因此从目前情况来看,宏观调控可能带来的增速放缓担忧并未成为现实,在经济增长持续可期的预期下,我们认为2005年国内有色金属行业的需求增长仍可保持谨慎乐观,本轮有色金属行业的景气周期也将延长。

    资源瓶颈助推原材料价格走高

    由于上世纪90年代以来全球经济的持续走低,工业生产放缓严重抑制了对于有色金属资源的需求,导致有色金属价格持续走低,这必然造成有色金属资源存量不足。而当去年开始随着全球经济的转暖,带动了有色金属需求大幅增加,上游原材料供给缺口开始凸现。而矿产资源供给瓶颈现象在我国还将持续,由于我国目前正处于新一轮经济增长周期,各行各业正面临蓬勃发展阶段,直接拉动了钢铁、电解铝、电解铜等金属原材料的需求量,推动了有色金属价格的上涨。在资源瓶颈持续显现的背景下,国内有色金属价格将有望独立于国际市场而继续呈现居高不下、跌宕起伏的态势。

    三类有色金属长袖善舞

    黄金:美元持续弱势(贬值预期)将助推金价。去年以来美元对全球主要货币出现贬值,其中对欧元贬值幅度高达22%,而且在美连续六次加息无效的背景下,美元仍将面临继续贬值的窘境。由于国际贸易交换中仍以美元作为主要计价货币,因此美元的贬值预期也将推动以美元计价的的有色金属价格上涨,黄金价格首当其冲。不可忽视的是去年以来全球金价上涨伴随着投机资金的大量涌入而同步进行的,可以说投机资金的涌入对黄金价格上涨起到了推波助澜的作用。预计在游资的作用下黄金价格仍将持续走高。相关个股:中金黄金(资讯 行情 论坛)(600489)、山东黄金(资讯 行情 论坛)(600547)。

    锌:锌资源作为历史上行业周期落后于主流金属品种的金属之一,在全球经济回暖的带动下,去年以来建筑、交通等领域用锌量加速增长。2005年全球精锌市场仍将继续呈现出供需缺口,加上近期交易所库存量的大幅下降,加重了供需缺口。价格已经开始逐步走高,全球锌市场正在加速上升,行业成长周期也将继续延长。相关个股主要有宏达股份(资讯 行情 论坛)(600331)、锌业股份(资讯 行情 论坛)(000751)、驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)(600497)。

    铜:期铜的走势向来就是期货市场中有色金属走势的"风向标",近期期铜价格连创新高。而从行业基本面来看,相关资料显示,2005年铜资源供需缺口仍将有所扩大,预计会达到70-75万吨,而与此同时铜资源的库存量却呈现出下跌态势。因此,我们预计2005年国际铜价格将继续维持在高位运行。今年我国国民经济有望继续保持较高的增长幅度,国内铜资源的需求将继续增长,供给缺口也将继续扩大。个股方面可关注铜都铜业(资讯 行情 论坛)(000630)。