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债市 空头效应是否值得期待

http://finance.sina.com.cn 2005年03月22日 14:15 上海证券报

    海际大和李斗:短期之内不会达到市场所期待的活跃交易程度。因为影响交易所市场投资者心态的主要因素除了交易机制的创新以外,新规则------新回购交易清算规则是否推出、何时推出、怎样运行始终是悬在投资者头上的利剑。

    建设银行李燕:也许有,但从其券种和机制看估计比较有限。不管怎样,但我不期待这种力量,至少不应以此为目的。倒是希望结合买断式回购形成一些更好
的交易模式或策略。

    中国银行董德志:对于交易所买断式回购交易内容,作为银行机构了解的不是很充分,但个人认为,跨市场机构利用借券的动作也可以达到做空的目的,而对于债券操作而言,交易量的大小是很关键的,因此如果交易所市场的买断式回购交易量不大,是难以满足做空需要的。

    江南金融研究所陈锋:要做空也需借题发挥,若出现固投反弹、通胀抬头、紧缩预期增加的情况,择机做空应该会有机会。但就现在看来,这些条件还远不具备。

    上海银行李跃华:目前的买断式回购有一定的局限性。首先,债券市场受政策影响较为敏感,操作的同向性将不利于买断式回购的持续进行;其次,债券市场还是受资金实力以及债券仓位的影响较大,小机构做空风险较大;最后,买断式回购目前的期限结构受资金使用方需要影响,其操作空间较为有限。

    国泰君安研究所林朝晖:买断式回购在初期仍以传统融资功能为主,融券及卖空功能的逐步发挥应有一个中期过程。此外,远期交易的推出也已渐行渐近,其比买断式回购更能单纯发挥做空功能,因此买断式回购的利空作用总体应非常有限。


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