周一，美元兑各主要货币大幅上涨。亚洲市场及欧洲市场早盘，欧元跌破1.33位置后一路向下，在1.3210处获得支撑，最大跌幅超过100点；英镑受拖累下跌，最低至1.9052,为两个月低点；因受日本假期影响，日元交投清淡，跌幅不大。美元兑日元涨至105,在105.30遇到阻力。

    对于周二召开的美联储会议，市场普遍预期，美国将再次加息 25个基点至2.75%。部分市场参与者认为，会后声明中有可能提及加快升息步伐，因为美国的通货膨胀局面不容乐观。因此，本周将公布的美国通胀数据，英国央行周三将公布的三月利率会议记录都备受市场关注。

    笔者预期，本周可能会是美元全面上涨的一周。若美联储改变以往的会后声明论调，加快加息步伐，则必然推高美元；但另一方面，若仅仅是美联储加息，而并不改变会后声明论调，美元的前景依然难以预料。

    上周，一位高层官员透露，欧洲央行管理委员会认为，目前欧元区2%的利率远低于中性水平，且甚至准备在9月份前加息。此举使得欧洲央行实行强硬货币政策的程度更加清晰，但不足以抬高欧元。由于欧元区经济增长速度仍然滞后，许多投资者可能认为，过早紧缩货币政策并无根据。此外，德国和法国近期政治局势不明朗，欧元若想持续维持1.30美元之上，比过去几个月更加困难。

    当前，德国失业率仍处在11.7%的高水平，欧元区通货膨胀率可能放缓至2.0%以下。同时，德国总理施罗德推出一项60亿欧元的减税政策，以刺激经济增长。在此背景下，加息将很难受到欢迎。

    近期，油价持续攀升，上周晚些时候，原油价格涨至每桶57.60美元的历史新高。上周五，公布的新数据即反映油价影响，德国2月份生产者价格指数仅增长了4.2%，主要原因在于能源和原材料成本提高。

    但对于欧洲央行而言，其主要关注的问题并非经济增长，甚至不是近期的通货膨胀前景，其更关心的问题在于，M3货币供应量的加速增长将预示价格压力的进一步增加。一旦考虑到利率市场因素，欧洲央行的强硬立场也将令人信服。欧元区银行同业拆款利率期货一直稳步下挫，一些人士担心，欧元区经济状况可能会进一步恶化，从而令加息更加站不住脚。

    虽然通货膨胀影响已经受到限制，但原油价格的进一步上扬将可能危及欧洲经济增长，而高失业率已经令欧洲经济十分脆弱。由此可见，相比于美国出于通货膨胀压力进行升息而言，若欧洲央行根据货币指标进行加息，很可能伤害欧洲经济发展。因此，笔者看来，欧洲央行无法轻易作出相关决定。