近日有一批业绩刚刚公布的个股成为了市场新的领跌品种，如兰生股份(资讯 行情 论坛)、特变电工(资讯 行情 论坛)、煤气化(资讯 行情 论坛)、申华控股(资讯 行情 论坛)，它们有的出现了突然大幅下跌的走势，有的则击破长期支撑的底部价位，创出历史新低，这种业绩公布之后即出现大幅跳水的走势与前期的业绩浪形成了强烈的反差，提醒投资者需要注意回避年报风险。

    业绩大幅下滑是导致股价下跌的主要因素之一，如特变电工虽然是行业的龙头企业，但其受到原材料涨价的影响，净利润下滑，并且目前原材料价格仍处于不断提高的上涨周期，业绩可能出现大幅的下滑，所以市场对其产生忧虑。兰生股份业绩虽然实现了扭亏，但其在期货市场操作引发的问题表明公司内部管理控制方面存在较大的问题，并且前期股价有所上涨，因此在业绩公布之后股价也出现了下跌走势。

    但值得特别关注的是一些业绩相当优异的个股，在公布年报之后股价也出现了下跌，典型的如煤气化，该股的每股收益高达0.414元，公布业绩之前的股价为7.74元，但在公布业绩之后却出现了超过8％的跌幅，这表明以往单纯通过每股收益来判断股价高低的标准已经不适应市场的变化。深入分析就发现，煤气化股价的下跌其实在情理之中，因为虽然其全年的业绩较好，但从季度业绩中可以发现，该公司在2004年前三季度每股收益就高达0.429元，这说明第四季度该公司出现了亏损，市场担心公司今后进入新的业绩下滑期，其股价下跌也就合乎情理。

    从这些分析可以看出，上市公司基本面分析依旧是决定企业股价走势的主要因素，只是现在对于投资者而言，需要关注企业的因素更多，有了更高的要求，不仅是简单的每股收益或者是否有高分配方案，还要关注企业未来的成长性，目前是否处于高速成长的阶段，还是经营状况出现了逆转，一旦成长性出现了改变，即使再好的业绩也难以激发起市场的热情。

    这就提示投资者，在机构投资者逐渐成为市场的主体的情况下，对企业的研究要更加深入和全面，不仅要看到以往的企业经营业绩情况，还要看到未来的成长性，甚至是未来几年的业绩变化，因为在业绩最好的最后一年，也往往是机构逢高出局的时候，到时候可能就会出现公布了良好的企业业绩，但股价却开始了新一轮大跌的局面，因此需要投资者不断提高研究的功底，或者通过直接分析机构的持股变化去寻找投资机会。